P2P又现集中“爆雷” 或经历监管整治期“阵痛”

“自从跟网贷大佬们学会了分散投资，鸡蛋不要装在一个篮子里，聪明的我把资金分散放到了投融家、钱妈妈、银票网、善林金融、唐小僧、联璧金融……结果现在所有维权群里都能看到我的身影。”

这个用来调侃P2P“爆雷”潮的段子，如今却成为一些个人投资者的心酸写照。进入2018年，P2P江湖又传来了不少“雷声”。

网贷天眼数据显示，2018年上半年，新增问题平台673家(编者注：问题平台指存在停业、清盘、无法正常提现、失联等情况的平台)，相比之下，2017年同时段的新增问题平台数量为479家。不同的统计时段与口径之下，有些人得出的结论更为“惊悚”，比如：7月初的一周内40家P2P“爆雷”。

半年的时间，新增673家P2P问题平台，多吗?近5年的峰值出现在2016年，当年上半年新增问题平台数量与今年相当。除了密集出现的问题平台，今年“爆雷”的一些平台让很多投资者“蒙了”，因为其中不乏一些国资系以及上市公司背景的平台。

早在两年前，原银监会等四部门就发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，但两年的监管目标任务并未如期完成。今年7月初，互联网金融风险专项整治工作领导小组组长、人民银行副行长潘功胜指出，再用一到两年时间完成互联网金融风险专项整治。

这是一场“攻坚战”而非“突击战”，不少接受采访的网贷行业人士对行业长远规范发展依然充满信心，并认为强监管反倒是优秀平台脱颖而出的机会。

行业现状：P2P又现集中“爆雷”

关注“爆雷”平台，更要警惕和防止发生“羊群效应”

2018年会否重演2014年“雷潮”?两者有无本质不同?

回顾网贷“爆雷”简史，2014年被业内普遍认为是第一个“爆雷”年，虽然当年新增问题平台数量的绝对值并非近5年最多的。

2013年被业界视为网贷行业“狂欢之年”，P2P作为一种新兴互联网金融业态发展迅猛。网贷天眼数据显示，2013年年底时，累计的平台数量已达1372家。而在网贷行业“野蛮生长”的背后，是监管缺失等诸多问题。

2014年，被业内冠为P2P行业的“爆雷年”，彼时“踩雷”事件频发，导致一部分投资者自此在高收益的P2P门外徘徊不前。

2014年之后，P2P平台数量一边在增长，一边“爆雷”也开始变得频繁。网贷天眼统计数据显示， 2015年至2017年全国新增问题平台的数量分别为：1026家、1498家、948家。

再看2018年上半年，全国新增问题平台673家。而7月初的两周内，又有牛板金、壹佰金融、银票网、火球网、多多理财、合力贷、投之家等多家平台出现问题，上海、浙江成为“重灾区”。

其中，牛板金为杭州P2P网贷平台，最早以活期产品为主，目前已被杭州警方立案侦查;银票网为上海P2P网贷平台，主要以票据抵押为主，累计成交额140亿多元。7月6日，银票网实控人自首，目前警方以涉嫌非法集资犯罪立案。投之家，2014年成立，创立之初定位为互联网一站式P2P理财平台，后转型为P2P网贷平台，2018年6月份宣布获得4.09亿元B轮融资，2018年7月13日爆出平台资产出现问题，运营团队已报案。

网贷天眼数据显示，截至2018年上半年，全国累计平台总数达6660家，累计问题平台总数达到4495家，淘汰率已达67.49%。截至6月30日，网贷行业贷款余额为12240.70亿元，年度内首次出现下降，一定程度上表明行业发展压力过大，平台生存遇瓶颈。目前，行业呈二八分布，头部平台规模较大，《5月网贷平台贷款余额规模TOP100排行榜》显示，前100家平台余额规模占比达64.36%。

对于网贷行业今年来的“滚滚雷声”，有业内人士向《中国经济周刊》记者吐槽说：”现在互金圈找工作就像‘扫雷’。”他刚刚面试过上海的资邦金服，即网贷平台“唐小僧”的母公司，“面试时，那个HR连中金所是什么都不知道。还好没去，否则入职手续没办完就要被经侦请去喝茶了。”

私募基金管理人毕研广告诉记者，2014年的那一次“雷潮”，多数是“庞氏骗局”引发“爆雷”。通俗点说，2014年“爆雷”的多是诈骗平台，借互联网金融的东风来骗钱。

他认为，今年的情况跟2014年的情况有天壤之别，今年“雷潮”最大的因素在于市场环境发生了较大改变，是整个金融环境引发的风险传递到了网贷平台。

网贷行业人士吴张杰认为，2014年时甚至有上午刚成立下午就跑路的公司，而今年很多平台觉得自己撑不下去了，也没有跑路而是选择主动清盘，但清盘时承诺的兑付时间各不同：36个月、5年甚至10年的，最后的执行情况怎么样?很有可能只是为了防止投资人报案，应引入第三方监督机制。

哪些平台在“爆雷”?国资系、上市系有啥猫腻?

究竟哪些P2P平台在这一轮“雷潮”中倒下?仅以6月的情况为例。网贷天眼研究院不完全统计的数据显示，6月新增问题平台数量为88家，较5月略有增加，其中提现困难43家，平台失联30家，警方介入7家，停业或转型平台6家，平台诈骗两家。

新增问题平台仍以民营草根平台为主，主要是因为这些平台实力较弱，运营能力不足，在运营成本和合规成本不断上升的情况下无法继续运营而遭“淘汰”，当然其中也有部分平台上线不到两个月就出现问题，被认为属于纯恶意诈骗平台。

但这也并不能说明“有背景”的平台就一定安全，6月“爆雷”的P2P平台中不乏国资系、上市系等此前被认为信用背书良好的网贷平台。

据了解，目前P2P行业中存在平台为吸引投资人，以较低估值出让部分股份，甚至免费赠送股份换取与国企或上市公司合作的情况。另外，部分平台虽然对外宣称属于上市系，但其背后的上市公司股东为“ST股”，存在股东大比例质押股权甚至爆仓、经营不善等情况，如钱满仓股东*ST天马(002122.SZ)实控人徐茂栋质押的股票早已爆仓。

网贷天眼副总裁李光耀则认为，许多所谓国资平台的国资股东实际是花钱买来增信的，甚至是免费赠送的，而且所谓的国资公司大部分是县区级国企。而一些国资股东实际上已经隔了好几层股权关系，还有一部分国资公司入股多家平台，但主业从来就不是金融，类似这样的平台并不能确保其安全性。

此外，6月又有两大高返平台唐小僧、联璧金融“爆雷”，至此，当年的高返四大平台，雅堂金融、钱宝网、联璧金融、唐小僧已经全部“凉”了。

此前，一些P2P网贷平台为了获取新客，会通过返利的方式快速吸引投资人，以匹配资产提升人气。但如果平台长期采用高返活动来提升平台人气，则可能说明平台运营其实已很不健康，需要依靠“羊毛党”支撑，长此以往，平台很难承受如此高额的成本，资金链断裂是大概率事件，甚至有些平台其实就是庞氏骗局，以高收益吸引投资人入局，一旦投资人不进行投资或撤资，必然会导致平台资金链断裂。

你我贷创始人严定贵告诉《中国经济周刊》记者，目前出事平台大致分为两种，一种是资产质量不佳，导致平台经营不善;另一种是伪P2P平台，本质是非法集资和庞氏骗局。第一类平台出事是行业正常出清，可以让投资者认清风险和收益应当匹配，达到投资者教育的目的;第二类平台，即伪P2P平台，一旦出事投资人很可能血本无归，误导投资者，甚至引发恐慌，对行业伤害极大。

“在监管限制规模严控增量的背景下，网贷投资人和借款人数量每月仍可达到400多万人，说明网贷存在市场需求。但一些伪P2P平台在‘浑水摸鱼’，这类平台‘爆雷’，投资人很可能血本无归，影响也容易被夸大，极易造成投资人恐慌。正常P2P网贷平台遇到经营不善的问题，通过后期催收等，投资人可以获得部分补偿。”严定贵说。

多位业内人士告诉记者，危险的是，金融市场有“羊群效应”，投资人挤兑，合规的平台都会招架不住。