观焦点：“沾光”就涨？数十家上市公司跨界光伏，谁是下一只十倍股

本文来源：时代财经 作者：魏亚霖

“沾光”就涨？A股去年锂电的热潮，正在光伏上重演。

时代财经注意到，今年以来，已经有数十家上市公司筹划跨界光伏。其中既有转型成功的“十倍股”，也有绿康生化（002868.SZ）这样公告发布不到半个月就终止的案例。

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光伏产业链从上游硅料，到电池片、组件，再到下游电站运营，涉及领域广泛。不过，据时代财经梳理，目前宣布转型光伏的公司，大多瞄准的是光伏电池片和分布式电站。

五花八门的公告，动辄几十亿上百亿的项目，它们转型光伏的逻辑是什么，含金量究竟如何？【文末附跨界光伏股票不完全整理一览】

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有地就能做光伏？

如果建设分布式光伏项目，就算是跨界，有土地的公司都能轻松实现“光伏转型”，比如水泥、养殖、地产等行业。

时代财经注意到，布局光伏发电已经成为水泥行业的共识，但目前的发电量还不够自家用。

今年3月8日晚间，行业龙头海螺水泥（600585.SH）发布公告称，今年将投资50亿元用于发展光伏电站、储能项目等业务，实现下属工厂光伏发电全覆盖；预计到2022年底，光伏发电装机容量可达1吉瓦，年发电能力10亿度。

8月24日，海螺水泥证券部工作人员对时代财经表示，公司光伏发电以自用为主，目前占公司能源总需求的比例还很小，但具体数字不方便透露。

同日，万年青（000789.SZ）证券部工作人员也告诉时代财经，公司目前能源消耗光伏发电的比例不大，后续可能会收购一些小型水电站、光伏电站等。

时代财经注意到，万年青是水泥行业中较早布局光伏发电的企业：公司在2020年便已开始在部分生产基地建设光伏发电项目，子公司上犹万年青新材公司500KW分布式屋顶光伏电站，已于2021年1月成功并入国网运行。

此外，塔牌集团（002233.SZ）于2021年6月抛出了13.39亿元的分布式光伏发电储能一体化项目投资计划。

上峰水泥（000672.SZ）也在2022年1月，与阳光电源（300274.SZ）及合肥凭新科技咨询服务有限公司达成战略框架协议，三方将在浙江宁波设立合资公司作为后续发展光伏业务的主体。上峰水泥出资额为3000万元，持股比例达60%。

8月24日，上峰水泥证券部工作人员告诉时代财经，“目前光伏发电以自用为主，后期有富余的话将向周边产业园售电，希望形成第二增长曲线。”

既然水泥企业有厂房屋顶可用，那么养殖企业也可以给大棚装太阳能板。

天邦食品（002124.SZ）、牧原股份（002714.SZ）、唐人神（002567.SZ）等公司，都有在不同场合透露，会在下属屠宰场屋顶、养猪场屋顶、荒地等建设光伏发电。

但真正把“猪企发电”作为一个财富故事来讲述的还是正邦科技（002157.SZ）。6月17日，正邦科技与国家电力投资集团有限公司浙江分公司签订了《“碳中和”综合智慧能源项目合作协议书》，就投资开发光伏、风电、综合智慧能源等项目建设等方面建立合作，预计投资金额400亿。

6月22日晚，正邦科技在回复函中进一步解释了合作模式：项目前期投入全部由国电投支付，正邦科技“不涉及资金流出”，反而通过将下属猪场的屋顶资源出租可以获得租金；至于后期，“双方将逐步探索股权合作等其他模式，构建资源共享、优势互补、互利共赢的可持续合作伙伴关系。”

老牌房企蓝光发展（600466.SH）的光伏跨界，可能也有着相似的逻辑。8月12日，成都欧蓝光伏有限公司（下称“欧蓝光伏”）成立，经营范围包括发电业务、输电业务、供(配)电业务，由广东欧昊集团和蓝光发展分别持股70%和30%。

沾着光伏的“光”，8月15日至17日，蓝光发展收获三连板后发布提示称，对于欧蓝光伏“目前尚没有资金实缴注册资金，相关资源及技术人员尚未配备，尚无合作项目，后续存在着不确定性，预计不会对公司当期业绩造成较大影响”。

蓝光发展的合作伙伴广东欧昊集团是金刚玻璃（300093.SZ）的控股股东，后者从去年至今启动了多个HJT电池新增产能。

地产公司如何切入光伏？8月25日，时代财经多次致电蓝光发展证券部，对方电话始终无人接听。

跨界股偏爱N型电池

随着PERC型单晶电池已经接近其效率的天花板，行业正在逐步转向N型电池，其中又分HJT电池与TOPCon电池两个不同方向。

前“中国乐高”玩具大厂沐邦高科（603398.SH）去年搬到江西后，就想转型光伏。今年6月2日，沐邦高科与安义县人民政府就8GW TOPCon光伏电池生产项目事宜签署了《投资战略合作框架协议》，但8月16日晚即宣布终止。

终止上述协议的当晚，沐邦高科又与鄂城区人民政府签订了建设10GW TOPCon光伏电池生产基地项目的《战略合作框架协议》，项目规模48亿元。

此外，7月20日，沐邦高科还与广西梧州市人民政府签订《10GW TOPCon光伏电池生产基地项目投资合同书》，总金额52亿元。

此前，沐邦高科证券部工作人员曾对时代财经表示，“近期披露的TOPCon光伏电池项目，公司正在筹备人才队伍。”

8月20日，沐邦高科回复交易所问询函称，“公司除人才引进、项目筹备外，尚未对光伏电池项目进行实质研发投入。”此外，该回复函中还提示了风险，“公司如未按项目投资建设进度计划的约定内容履行设备采购与安装义务，且延期超3个月，梧州市人民政府可能会暂停投资，情节严重的解除合同。”

无独有偶，水牛奶龙头皇氏集团（002329.SZ）也看中了TOPCon赛道。

8月21日，皇氏集团与安徽省阜阳经济技术开发区管理委员会签署了《战略合作框架协议》，包括了项目总投资100亿元的年产20GW TOPCon高效太阳能电池项目。此前8月16日，皇氏集团已经披露过拟合作内容。

8月17日，皇氏集团工作人员在答复时代财经时表示，入局光伏产业是以与专业企业合作为主，通过帮扶牧场，节约牧场的成本，使牧场增加一些收入，主营业务还是乳制品。

交易所也在8月23日下发关注函，关注皇氏集团项目可行性和保密情况。关注函还未答复，8月24日晚，皇氏集团再抛新光伏项目，公司持股45%的皇氏农光互补(广西)科技有限公司与宾阳县人民政府、华能新能源股份有限公司广东分公司签署了《宾阳县新能源分布式光伏一期项目投资协议书》，三方就“宾阳县新能源分布式光伏一期项目”开展合作，项目投资概算10亿元。

设备生产商宝馨科技（002514.SZ）的光伏转型则是选择了HJT路线。5月26日晚，公司公告称，拟在安徽省蚌埠市怀远县投资建设2GW高效异质结电池片+组件生产基地，公司出资占股70%，当地政府投资平台占30%，项目总投资约16.8亿元。

相较于其他转型者，宝馨科技此前具备光伏设备制造能力，并且有分布式光伏与综合储能业务经验。

与上述三家公司相比，来自纺织业的江苏阳光（600220.SH）画的饼更大，不仅要做光伏电池片，更要布局全产业链。

今年3月，江苏阳光宣布，拟投资20亿元在内蒙古乌拉特前旗设立光伏子公司；4月，公司公告称，拟投资200亿元，在包头市九原工业园区投资建设光伏全产业链项目——建设10万吨多晶硅、10GW单晶拉棒（包括切片）、10GW电池片及组件项目，同时建设10GW光伏电站项目。

然而，江苏阳光自身的实力实在令人生疑：2022年一季度底公司账上仅7.72亿元货币资金，截至8月24日总市值不过65.45亿元。

时代财经注意到，江苏阳光多年前曾有过光伏业务：公司控股子公司宁夏阳光硅业有限公司在2006年至2012年之间曾做过多晶硅业务，不过该公司在2013年进入破产程序，目前已注销。

8月24日，江苏阳光证券部工作人员向时代财经坦诚，“公司之前涉足的多晶硅项目技术目前已经落后，行业技术变革很大，如今重回光伏赛道肯定要引入新的技术。”

该工作人员表示，200亿的全产业链项目会有先后顺序，具体先建设哪个，资金、技术如何解决，都要等可行性研究报告出来。

除了江苏阳光，风范股份（601700.SH）、华民股份（300345.SZ）也先后宣布进军光伏上游硅料生产。

转型成功成“十倍股”

上述企业对于TOPCon的情有独钟，或许都参考了钧达股份（002865.SZ）。这家汽车零部件厂商，通过转型生产TOPCon电池片，成就了“十倍股”的神话。

2021年2月18日晚，钧达股份宣布1.5亿元增资上饶市弘业新能源有限公司（下称“弘业新能源”），获得其12%的股权。这是钧达股份首次涉足光伏行业。

同年7月，公司发布重大资产重组预案，宣布拟通过现金支付和协议转让方式受让上饶捷泰新能源科技有限公司（下称“捷泰科技”）51%股权，而捷泰科技正是弘业新能源的控股股东。

在给交易所的回复函中，钧达股份表示，“2018年来汽车市场表现持续低迷，部分下游客户经营状况、回款情况不佳，造成公司净利润连续下滑。在此背景下，公司积极探索光伏行业发展机遇，寻求新的业务利润增长点。”

截图来源：钧达股份公告

事实证明，钧达股份的大胆转型成功了。2021年9月28日，钧达股份宣布重大资产重组完成，公司持有捷泰科技51%股权，捷泰科技成为上市公司控股子公司。

Wind数据显示，钧达股份2021年光伏电池片营收占比57.34%，超越公司原本主营的汽车饰件产品；净亏损为1.79亿元，但光伏电池片贡献了4951万元的净利润。

2022年上半年，钧达股份凭借光伏行业收入，实现扭亏：营业收入44.27亿元，同比增长644.28%；归母净利润为2.73亿元，扭亏为盈。

钧达股份的转型也重新吸引了市场的关注。今年3月至7月，钧达股份接受了260家机构的调研，再早之前得追溯到2018年4月。值得注意的是，机构在调研中问的最多的就是今年市场热点——TOPCon电池。

8月24日，钧达股份在光伏板块带动下重挫2.13%，收于171.77元/股。然而，从2021年2月18日算起，钧达股份股价涨幅已经达到了812.21%，期间股价一度突破200元/股，是不折不扣的“十倍股”。

“沾光”大成功的钧达股份更是一鼓作气，在今年拿下了捷泰科技全部股权。8月1日，钧达股份公告，已经通过支付现金、协议转让的方式，以15.19亿元对价取得捷泰科技剩余49%股权——这笔钱将由钧达股份正在筹划的28.3亿元定增覆盖。

此外，钧达股份董事会还在8月22日作出决议，要把公司名称改为“海南钧达新能源科技股份有限公司”，证券简称不变。

8月24日，钧达股份证券部工作对时代财经表示，公司目前已经剥离汽车饰件业务，将会专注于光伏电池。

对于今年以来频频传来上市公司跨界TOPCon电池的消息，上述公司人员称，“不了解其他公司的具体情况，不过公司转型光伏电池领域并不是凭空进行的，而是通过收购从事光伏电池行业多年的捷泰科技。”

附跨界光伏股票不完全整理

制图：时代财经