环球时讯：B站2022年二季度财报几点思考

1. 新闻报道5月份B站大刀阔斧的裁员，不过单季度研发+行政费用同比多了6亿多，如何理解？看到有消息说包括了裁员赔偿，假如裁员1000人，每人赔偿20万元，赔偿是2亿。假如裁员2000人，赔偿是4亿（按照计几家工资均值，月均4万，按平均3年工作时间、合计5个月工资赔偿计算）。总而且财报中写了，销售和营销费用少了，但是人员多了（财报：部分被銷售和營銷人員人數的增 加所抵銷）。

(相关资料图)

1.1. B站目前有审核及客服人员约3000名（我去年发过帖子，这个数据约总员工数20%-30%，快抖可能也在差不多的量级，区别是人员在体内还是外包，成本应该差别不大），同时期爱奇艺总员工数5000-6000名，优酷总员工数2000-3000名，相比之下B站审核及客服人员是爱奇艺一半，跟优酷一般多（甘蔗没有两头甜，这就是UGC平台的痛…）。

1.2 审核跟客服的数量还会随着内容的增加而增加。这部分的弹性，不如下边将会提到的收入分成和广告收入大。通过技术和算法手段能实现一定提交降本，具体到什么程度说不好。

2. 新闻报道3月份B站大量UP反馈收入大幅下降，甚至腰斩，不过单季度收入分成同比增加了18%（财报：較2021年同期增加18%），如何理解？是不是分成的结构变化了，比如有人多了，有人少了，在社媒表达大幅下降的都是少了的那部分呢。

2.1 二季度B站收入分成+内容成本是28.5亿，同期爱奇艺内容成本39亿，可以大概理解为B站整体的内容相关成本达到爱奇艺73%，比较出乎意料。（注：评论区一位老哥提供了一份券商研报数据，2.1和2.3修改为使用这份数据的比例，来计算2022年二季度相关数据，这样就没有“B站内容相关成本超过爱奇艺”的结论了）

2.2 收入分成有一定弹性，我认为未来通过朝三暮四的方式，有下降空间，即通过其他策略让UP多挣钱，然后内容分成少分钱。

2.3 内容成本（同样使用2.1提到的券商研报数据的比例—假设最近半年内容成本比例没有进一步提升的话，来计算2022年二季度相关数据），也就是严格对标爱奇艺内容成本的部分，约7.35亿。不过爱奇艺内容发行还有4.8亿收入，也就是买过来之后，分发给其他视频网站、各地电视台和海外内容平台。这部分B站暂时没有看到相关战略规划和收入数据，是不是可以思考一下呢，如果按照爱奇艺比例，有1亿收入，也聊胜于无，至少不会只出不进。长视频平台生意，无论是采买还是自制，我从始至终就是看衰、唱衰（之前写过多篇熊文都是谈爱优腾这个问题，没想到今天谈B站也谈到了…）。

3. 陈睿在电话会议一直强调用户增长仍是核心工作（电话会议：B站核心工作仍是增长，增长包括用户增长和营收增长），是不是他觉得存在一个窗口期，过了这个窗口期，就没有时间了？

4. 单日视频播放量从17亿增加到31亿，增长82%，可以简单理解为广告容量增加了82%，不过广告收入只增加了10.5%，要么是广告卖的少了，要么是卖的便宜了。历史数据看，单日视频播放量和广告收入之间系数相对稳定。这部分广告业务有一定弹性，也就是经济复苏的时候，广告收入也会复苏。具体复苏的弹性怎样说不好，个人估计3-5亿之间。

4.1 B站还是需要开发更为高效的广告投放引擎，一直有人提到的可跳过式贴片广告我觉得有一定可行性，可以通过互动率、播放完成率等指标在部分优质UP主和优质内容上小范围尝试，之后根据数据及其他层面的反馈情况徐徐图之。不过电话会议只字未提，就不展开了。

4.2 竖屏模式对广告投放更友好，根据电话会议这部分VV大概占增长部分的30个点，也属于弹性部分，不过也正如陈睿所说。用户“碎片化时间的时候…就想用一分钟、两分钟去打发一下…”，这部分内容形态，和B站此前擅长的或者独家的或者差异化的内容不一样，反而跟快抖比较像了，如何做到两边一块涨，而不是此消彼长，甚至影响到原来的内容品牌调性和根基，目前还说不好。

5. 之前发过帖子吐槽B站的投资并购问题，查了查数据，去年投资了50多家企业，今年也投资了十几家了，包括6个亿收购有妖气（然后准备关停）。是不是确实应该好好看看。首先是捂紧钱袋子，其次是降低投资亏损对财务数据的影响，最后是战略上复盘下，看看协同性。

6. 游戏业务同比和环比都有不小幅度的下降，查了下7月有一款新游戏发行（时空猎人3），不过数据不怎么样，财报披露一季度关闭了几个项目（财报：終止若干遊戲項目），剩下两个季度说不好。之前看到一份游戏大盘的数据，整个行业往头部聚集的趋势比较明显，无论是在玩家、收入和研发人员上，在寒冬将至的二季度，头部厂商还是以增长为主，同时腰尾部小厂则哀鸿遍野。这个环境和行业趋势，显然对B站游戏业务是不友好的。

7. B站终于上线了小黄车了，这个业务就是上边第2.2条说的“朝三暮四”部分。这部分收入是计算在“增值”里，还是“电商及其他”里，没有搞清楚，有知道的老哥补充下。

8.陈睿说2024年实现Non-GAAP口径的盈亏平衡，大家觉得有希望吗。

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