天天观察：真金白银提振信心 9月以来科创板回购持续升温

回购公司股票通常被认为是彰显对未来发展前景的信心，更多时候，也是上市公司向投资者传递的一个信号，就是“股价偏离公司长期价值”的积极信号。本周以来，多家科创板公司选择回购股份以提振市场情绪、传递发展信心。

一周内3家科创板公司首次回购

(资料图片)

9月16日，热景生物发布关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告。根据公告，2022年9月13日，公司通过上交所交易系统以集中竞价交易方式首次回购公司股份约7.54万股，占公司总股本9205.06万股的比例约为0.08%，回购成交的最高价为59.12元/股，最低价为58.95元/股，支付的资金总额为人民币约445万元。

9月15日，华兴源创公告称，2022年9月14日，公司通过上交所交易系统以集中竞价交易方式首次回购公司股份约23万股，占公司总股本4.39亿股的比例约为0.0535%，回购成交的最高价为34.5元/股，最低价为34.02元/股，支付的资金总额为人民币约806万元。

9月14日，艾为电子亦公告称，2022年9月13日，公司通过上交所交易系统以集中竞价交易方式首次回购公司股份9.7288万股，占公司总股本16600万股的比例为0.0586%，回购成交的最高价为103.46元/股，最低价为102.34元/股，支付的资金总额为人民币1000.02万元。

除了上述3家公司，9月以来共计有34家科创板公司实施了回购。根据Wind统计，从回购金额来看，奥泰生物、凯赛生物、会通股份、惠泰医疗、乐鑫科技、奇安信、安恒信息、三达膜、之江生物、宝兰德、艾为电子均超过了1000万元。从回购数量来看，会通股份、三达膜、奥泰生物这3家公司9月回购股份数量超过50万股。

根据Wind进一步统计，从今年全年来看，截至16日，已有69家科创板公司实施回购。其中，圣湘生物、南亚新材、福昕软件、澜起科技、奇安信、康希诺回购金额超过亿元。从行业分布来看，医药生物、计算机、电子这三大行业实施回购的公司居多。

回购或带来中长期超额收益

从回购目的来看，分别为用于股权激励、员工持股计划、股权激励注销以及其他。其中，股权激励注销通常是被动式的股票回购，一般与员工离职失去行权条件、资产重组业绩不达承诺预期有关，这类回购数量占比较大，但回购金额一般不大，对股票市场价格通常不具有正面影响。而实施股权激励、员工持股计划等回购目的则代表主动式的股票回购，这类回购对公司市场价值的提升更为明显。

2012年以前，A股上市公司发布过股票回购预案的公司数量较少，回购顺利实施完成的公司数量未超过两位数。2012年起，A股市场股票回购开始兴起，2018年10月，《公司法》对股份回购条款进行专项修改后，同年11月沪深交易所关于上市公司股份回购的实施细则在短时间内相继出台，极大激发了市场活力，上市公司回购积极性明显提升，迎来了股市回购热潮。

2018年6月至2018年12月，市场与期间回购金额呈现负相关关系，随着市场走弱，期间回购金额逐步走高，并在12月创下11年以来的最高值144.9亿元。2020年5月至2021年3月，市场逐渐回暖，回购金额在同步增加，二者正相关。2021年11月至2022年4月，二者再度出现负相关，万得全A指数走低，期间回购金额触底反弹。

通过统计2020年2月至2022年6月数据显示，上市公司在发布回购预案的1个、10个、20个、60个、125个和250个交易日后，超额收益率(相比于沪深300)分别为0.55%、1.08%、2.03%、4.74%、6.37%和11.01%。

方正证券表示，从历史经验来看，回购对公司市场价值提升效果明显，特别是采取回购股份注销形式的、以市值管理为目的的回购，是直接回报股东的一种方式。通过复盘A股历次回购热潮，可以获得如下启示：第一，低估值公司在回购预案发布后超额收益明显;第二，公司回购金额占总市值比例与超额收益正相关;第三，公司回购对股价长期存在支撑作用。记者 刘扬