天天观天下!英国国债崩溃拖累养老基金 英国央行推出新工具救市
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智通财经APP获悉,英国央行将以更广泛的资产(包括公司债券)为抵押发放贷款,这是一项试图避免英国债券市场继续恶性循环的新措施。最近几周,英国养老基金遭遇了恶性循环的打击。
英国央行周一表示,将推出一项临时扩大抵押回购工具(简称TECRF),该工具将持续到11月10日,以帮助银行缓解许多养老金使用的所谓负债驱动投资策略(“liability-driven investment”LDI策略)的压力。因此,银行可以接受更多类型的资产作为 LDI 基金的抵押品,并求助于英国央行将这些资产转换为现金。
在英国政府推出无资金支持的减税迷你预算引发英国国债抛售后,部署LDI策略的英国养老基金陷入了一个残酷的循环。由于政府债券价格暴跌,这些基金不得不在衍生品交易中提供额外的抵押品,为了筹集现金,它们出售债券,这导致债券价格进一步下跌,迫使它们提供更多的抵押品。这迫使英国央行最初在9月28日承诺进行650亿英镑的紧急干预。
LDI是固定收益养老金计划中流行的一种策略,它保证退休人员无论金融市场如何波动都能获得固定的支付。许多养老基金使用衍生品来帮助保持资产和负债平衡。通常情况下,这些基金持有的衍生品在利率下降时增值,在利率上升时贬值。根据这些衍生品合约的条款,当价值下跌时,基金可能面临追加保证金的要求,或要求提供更多抵押品。
英国央行表示,回购贷款最初为期30天,但可以展期。英国央行周一还表示,将把购买长期英国政府债券的拍卖规模增加一倍,至每日100亿英镑(110亿美元),直至10月14日结束。
个人养老基金一直在匆忙出售价值数十亿英镑的资产,以便在英国央行取消市场支持之前重建现金缓冲。了解相关交易的养老顾问上周表示,各养老基金都在出售数千万或数亿英镑的流动资产,以增加现金储备。
根据养老金监管机构的数据,英国大约有 5,500 个所谓的固定收益计划基金,管理着 1.8 万亿英镑。据顾问称,尽管并非所有机构都成为被迫卖家,但其中有数十机构正在出售。
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