世界球精选！外资流入速度创纪录

#北向资金本月净买入超千亿！#$久聪指数增强(TIAA026003)$$久聪基金经理优选(TIAA026002)$$久聪固收Plus(TIAA026005)$

(相关资料图)

今年以来行情不错，有一个原因是北向资金正在以史无前例的速度流入A股。

下图是近30个交易日北向资金每日的净流入量，每根柱子1天，可以看到1月5日之后净流入量大涨，每天都不少：

（数据来源：wind）

下图中橙色线是从2014年11月陆港通启动以来的北向资金累计净流入量，线的斜率越大说明那个阶段流入越快，可以看出现在是有史以来流入最快的时期：

（数据来源：wind）

北向资金加速流入说明什么呢？一个常见的解读是说明北向资金看好A股，未来市场有望走牛，但回顾一下就发现这个解释和历史并不相符。

下图是北向资金累计净流入曲线（蓝色）和中证全指（红色）叠加图。以前北向资金也出现过一些加速流入的阶段，即蓝色曲线的斜率阶段性变大，我在图中标了绿色箭头，这些阶段往往行情都不错，指数会出现一波较快的上涨：

（数据来源：wind）

但上涨能持续多久并不一定，一旦北向资金流入减缓，或者阶段性转入净流出，市场就很可能调整，上图中蓝线小波峰的下行阶段，也经常对应指数的回调或盘整。

北向资金加速流入和上涨是同步的，并不是领先指标，只能用来解释已经发生的上涨，不能用来外推未来还会继续涨。未来会不会继续涨，一定程度取决于资金会不会继续快速流入，但这是无法预判的，历史上的加速流入期维持时间都并不算长，说减缓也就减缓了，往往还伴有交易资金的离场、阶段性变为净流出，我们可以看到蓝线在加速上涨过后，经常会出现一段时期的回落，形成一个个小鼓包。

其实换个角度想就很简单，已经加速流入的资金都是已经买完的，这些资金选择持有则不影响市场，选择卖出则变成空头，反正不会是多头。而决定未来能不能继续涨的，是还没买的资金。市场并不是铁板一块，大家各有不同的判断，用“已经买了的人看好A股”来推断“还没买的人也会看好A股也会来买”，这个逻辑显然不成立。

我的看法就是不能因为现在市场涨得不错、种种利好，就认为未来行情一定好。倒也不是泼冷水，我是觉得不能把希望寄托在一些明显有瑕疵的逻辑上，还是要有足够的耐心，把短期期望拔得越高，可能的失望就越大。退一步说，就算北向资金未来真的大概率还能维持快速流入，我们要重点考虑的也是万一小概率的不利局面发生怎么办。最后真赚钱了，那就是意外之喜，最后真出问题了，那咱也有备无患。

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