东方财富或成瑞交所首家内资券商，欲增资境外业务，面临监管难题

2月21日，有报道称，国内互联网券商龙头东方财富（300059.SZ）已聘请投行美银和中金负责公司在瑞士证券交易所（以下简称“瑞交所”）发行GDR的相关工作。

银柿财经注意到，目前瑞交所尚无内资证券公司，如东方财富能顺利发行，有望成为首家登陆瑞交所的内资券商。

不过眼下，东方财富的境外业务正面临监管难题，或也为其境外发行GDR募集资金的投向带来一定变数。

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欲投海外业务面临监管难题

根据此前公告，东方财富本次发行GDR募集的资金扣除发行费用后，将用于扩展和延伸财富管理产品和服务，加大研发技术的合作与投入，子公司增资及海外分支机构建设、满足日常业务发展需要，补充流动资金等，以进一步提高整体财富管理服务能力，巩固和提升公司市场地位。

公司还提及，本次发行GDR的募集资金还将用于拓展公司财富管理业务和加大技术投入等，持续提升在财富管理业务和互联网金融方面的竞争优势。

据悉，目前东方财富主要通过全资子公司哈富证券开展境外业务。2021年，哈富证券实现营收1.67亿元，同比增长81.14%，在公司总营收中占比1.28%。尽管近年来公司境外业务快速增长，但由于起步晚、规模小、知名度低等因素，仍有明显短板。

从境内核心业务来看，东方财富2022年业绩持续放缓，第三季度单季度营收净利润双双同比下滑，也可能是其欲在境外开辟新战场的原因。

不过，公开资料显示，哈富证券主要从事港美股交易，而2023年1月，证监会宣布加强对非法跨境经纪业务的日常监管，包括哈富证券在内的多家券商都已表示，目前不受理内地投资者开立港（美）股账户。

对于受众主要是内地投资者的东方财富来说，这并不是一个好消息，目前由内资控股的港美股券商，普遍的目标客群还是内地投资者，此番受到监管影响，或也为其境外发行GDR募集资金的投向带来一定变数。

东方财富方面向银柿财经透露，由于发行GDR受到多方面因素的制约，包括但不限于中国证监会、瑞交所审核以及最终发行时间均存在不确定性，公司无法给出上市时间表。

此前的部分案例显示，国内上市公司发行GDR，从首次公告发行到最终正式发行的时间跨度在3个月左右。

对于境外募集资金最终的去向问题，有投行人士对银柿财经表示，从实操层面来讲，GDR募集来的资金就是看具体的募投项目的。如果是境内投资项目那就是存在境内的专管账户，如果是境外的投资项目那就存境外。并没有一个固定的要求，规定具体境外募集资金要转回国内或者必须留在国外。

瑞交所成境外融资新去处

近年来随着境外融资需求的增多，海外发行存托凭证成为不少企业的选择。

银柿财经注意到，随着2022年7月中国与瑞士证券市场互联互通存托凭证业务正式开通，多家A股上市公司开始筹划或者已经通过发行GDR的方式登陆瑞交所。相较于国内资本市场，瑞交所具备审核时长短、发行效率高、估值相对较高等优势，有助于国内企业快速、高效融资。

近年来，随着国内外资本市场的不断融合，国内券商境外展业的需求逐步显露。作为国内为数不多的互联网券商，东方财富在瑞交所发行GDR为内资券商提供了新的思路。

国泰君安研报认为，东方财富发行GDR并申请在瑞士证券交易所挂牌上市，有利于提升公司海外知名度，拓展公司海外业务，利好公司长期发展。东方财富通过在海外发行GDR，可以让更多国际投资机构了解到公司，有利于提升公司知名度。

安信证券研报则指出，长期来看，GDR一方面有望吸引海外长期投资者，优化公司股权结构；另一方面便于募集境外资金，增厚资本实力，有助于公司在中资券商出海趋势中拓展海外业务布局，强化自身国际化竞争水平。