高盛改口！称美联储3月不会加息，硅谷银行事件令银行系统面临压力

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金融界3月13日消息 周日早些时候，美国监管机构宣布了在硅谷银行倒闭后遏制传染担忧的措施。监管机构还以系统性风险为由关闭了Signature Bank。

“鉴于银行体系的压力，我们不再期望联邦公开市场委员会在3月22日的下一次会议上加息，”高盛经济学家Jan Hatzius在周日的一份报告中表示。

高盛预计美联储3月不会加息

该公司此前曾预计美联储将加息25个基点。上个月，制定利率的联邦公开市场委员会将联邦基金利率上调了0.25个百分点，目标区间为4.5％至4.75％，为2007年10月以来的最高水平。

高盛（Goldman Sachs）经济学家表示，周日宣布的一揽子救济措施没有采取2008年金融危机期间采取的类似举措。财政部将SVB和Signature指定为系统性风险，而美联储则创建了一个新的银行定期融资计划，以支持SVB倒闭后受到市场不稳定打击的机构。

他们写道：“这两个步骤都可能会增加储户的信心，尽管它们没有像2008年那样为无保险账户提供FDIC担保。

“鉴于今天宣布的行动，我们预计国会的近期行动不会提供担保，”经济学家写道，并补充说，他们预计最新措施将“为面临存款外流的银行提供大量流动性”。高盛补充说，他们仍预计5月、6月和7月将加息25个基点，重申其终期利率预期为5.25％至5.5％。

事实上，在SVB事件和2月非农数据公布后，市场对终端利率和加息路径又有所下修。3月FOMC加息50个基点的概率从高点的70％左右下降至30％左右，2023年加息预期终点大幅回调40个基点至5.3％。

CME美联储观察工具最新显示，美联储3月加息25个基点至4.75％-5.00％区间的概率为96.0％，加息50个基点的概率降为0，按兵不动的概率为4％，昨日概率分别为59.8％、40.2％、0％。

美联储加息步伐或放缓

华泰宏观指出，联储亟需在当前环境下稳定金融资产价格，为顺利、妥善处置SVB资产保驾护航。往前看需要密切关注SVB的溢出效应，美联储紧缩面临实体经济（失业率上升）和金融（金融风险）两方面制约，后续需要评估相关金融风险是否会制约联储的紧缩步伐。

中信证券明明指出，此次美国监管以及政府机构应对十分及时且有力，硅谷银行破产的外溢影响预计较为有限，未来美联储紧缩节奏判断将重回通胀逻辑，但考虑到美国银行流动性压力，预计未来美联储加息节奏也将更为谨慎。

不过，华创宏观张瑜表示相反观点，在她看来，目前看在SVB事件不触发进一步流动性危机情况下，考虑到通胀、就业和经济的韧性，基本不会对美联储政策产生影响。张瑜指出，鉴于美联储决策的“数据依赖性”，上半年可能会反复出现市场预期不断调整修正的过程，进而也会带来资产价格的大幅波动。

招商宏观研报也指出，鲍威尔此前鹰派发言令市场加息预期升温后，硅谷银行破产事件又给市场浇了一盆冷水。后续关注的重点是该事件是否会演变为更大的流动性危机，若如此，3月FOMC美联储或顺势加息25BP；若流动性风险并未发酵，则3月FOMC美联储或将兑现最鹰信号，Q2中后期再次提供转鸽信号。

最新消息显示，美联储已经开始行动。美联储宣布新的紧急银行定期融资计划，提供250亿美元新紧急贷款计划。硅谷银行的储户周一将可以支取所有资金，新的计划将提供长达一年的紧急贷款，准备应对任何可能出现的流动性压力。

美国总统拜登称，很高兴财政部迅速达成了解决硅谷银行问题的方案。将致力于追究制造“这场混乱”的相关方的责任。另外，美国总统拜登称，将在当地时间周一上午发表讲话，阐述如何维持一个富有韧性的银行体系以确保历史性的经济复苏。

本文源自：金融界

作者：子宽