什么是场外期权 场外期权是什么意思？-观焦点

(资料图片仅供参考)

大事件来了，最近业内在疯传一个消息，有上百只基金紧急更换基金经理，传闻说是因为大量基金经理参与场外期权被调查。具体呢，有待考证，咱也别太慌，你的钱袋子还是在那稳稳的。

先说什么是场外期权？

对大部分人来说还是比较陌生的，因为它不对个人开放，只有符合条件的机构才可参与~简单来说，场外期权就是在交易所外的市场交易，非标准化，可量身定制的金融期权合约，包括股指、单一股票、大宗商品、汇率等等。由于是非标准化合约，场外期权交易只涉及买方、卖方和经济人三个参与者，基本是单对单，且没有一个中央交易平台，所以透明度低，也不容易监管。比如啊，电影大空头里就有一个典型案例。主角之一的基金经理贝瑞，为了做空美国房地产，于是他找到高盛，跟高盛定制了一份合约，看空美国次级贷款。如果次级贷款上涨，他就给高盛钱+交易费用，反之，次级贷款下跌，高盛就给他数倍的钱。那回到咱大A，场外期权相对基金经理而言，基本就是老鼠仓，因为基金本身其实是没法参与场外期权的，但却可以私下去搞。

比如在看好一只股票，准备大规模建仓之前，先提前委托私募机构去投资这只股票的看涨期权，因为只需要交少量5%-10%的保证金，就可以做到十倍甚至二十倍的杠杆。如果按20倍杠杆算的话，假如一只股票上涨10%，那场外期权的涨幅就是200%，相当暴利。而且这种做法的隐蔽性很强，因为基金经理在自己的股票池里买卖操作，是非常合规的，且买期权不会在任何平台上显示信息。也就是说，只要他把自己私下跟私募“交易”的这块工作保密性做好，要查出来也很难。所以呢，对于大盘股风格的基金经理而言，持仓股里面莫名出现一只迷你小盘股，如果你看不懂其交易逻辑，他的年报又不写。而其基金的资金量，又可以轻易的左右这只股票的价格，它的走势又很像妖股，就要担心这种风险了。我之前也写过一篇：“庄基”有他？？可以看看。这种期权老鼠仓在前几年出现过几次，这几年有点消停下来了，不过这次风暴又被掀了起来，而且阵仗有点大。我个人感觉，几百个基金经理同时做场外期权是有点夸张的，因为A股基金经理才3000多个，300多人是啥概念。

而且如果真的都做场外期权，那么这个流动性，对手盘得有多大，很明显小散很难接得住。因此我感觉这个传闻的内容，或许部分真实，但总量大概率是夸张大了....

等后续市场的持续跟进消息吧。