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小幅加仓——与君周末谈 世界实时

2023-05-13 18:31:00来源:雪球  

各位老杜的读者朋友,大家好,见字如面。

各位老杜的读者朋友,大家好,见字如面。


(资料图片仅供参考)

再次强调下,今年我的整体策略依旧是保持50以上仓位,择机加仓我想买的股票,直到满仓。本周,我将仓位做了略微提升到65%,还是老规矩,我从宏观到板块,梳理下目前的认知。

一、宏观

先看数据。人民银行发布4月金融数据:4月新增社融1.22万亿元,低于Wind一致预期的1.7万亿元,社融存量同比增速10.0%,与上个月持平;新增贷款0.7万亿元,低于Wind一致预期的1.1万亿元;4月CPI同比上涨0.1%,PPI同比下滑3.6%;居民中长期贷款相对于去年继续负增长1156亿(去年4月啥情况大家明白的)。

数据透露出的全是寒意,“总量下行+结构调整”是目前大多数行业的灵丹妙药了,当然这里面必然有真有假,不是所有的行业靠结构都能抵消总量下行的。最近两周我参加了12家上市公司的交流,总量下行和消费降级,已经成为共识,唯一有争论的是结构能不能带来局部性机会。

股市也乏善可陈,各种跌。老杜今年还是负收益,不过我相信严格执行我的策略,下半年翻身没问题。

二、板块

1、乳制品

本周加仓最多的板块。根据1-2月份尼尔森线下数据,婴儿奶粉是双位数下滑的,但是前两名市占率继续提升,乳制品龙头的婴儿奶粉依旧保持高增长。这个领域具备典型的“总量下行+结构提升”的特征。一是龙头的份额提升,二是产品结构升级带来的提升。

一季报出来后,市场担心的并表某企业商誉减值的雷,暂时解除;业绩数据去年一季度的高基数影响也已经消除,考虑去年二三四季度都是低基数,今年后半年的业绩压力应该不大。婴儿配方奶粉新国标的审批从2月开始执行,根据龙头企业自己对外的讲话,目前只有30%多的数量拿到了审批,最终会有30%左右的数量会被出清。头部企业的产品基本顺利通过,未来进一步提升市占率是必然的结果。

根据公司公开发布的业绩指引,目前动态PE18倍左右,综合分析,目前是消费品里我相对放心的企业了。再等下去也未必有更好的赔率。

2、白酒

最近两周参加了几场白酒的调研。经销商目前还是比较艰难的在去库存,这和老杜年初的预判一致。我也一直劝大家不要早早的把白酒仓位打满,等二次探底慢慢加,目前还在这个过程中,我觉得龙头静态TTM30倍,动态到25倍,可以考虑打满。目前我还是持仓不动。

3、化工

周期下行没啥疑问了,聚氨酯龙头的好处是有一项绝对竞争力的产品保证充沛的现金流,新材料的研发压力小很多。其次,下游的应用领域很广,不会因为个别领域的衰退就整体进入衰退期,基本我理解和GDP的增长保持线性相关。从这个角度看,依旧是逢低布局的机会。周级别10周连续下行的情况,在这家优秀的公司十分罕见,我做了小幅加仓。但控制整体仓位,防止周期带来过分、超预期的伤害。

其他没啥变化。本周就说这么多吧。整体市场不好,估计大家也没啥情绪。虽然二级市场流行的观点,是双主线,今年没业绩,所以不炒基本面,要炒估值提升和想象力的逻辑等。但无论如何,老杜坚决反对这些想法。买股票就是买企业的基本常识,不能随意动摇。企业在不好的时间,作为股东当然是风雨同舟。

炒股三年,口出狂言;再炒三年,不敢多言;又过三年,沉默不言;再过三年,笑而不言。

跟老杜大谈主线论、主力散户博弈论、板块切换论等,老杜笑而不言,如果一定要说,您厉害,真心祝福您多赚点。

注:本文仅代表我个人观点,不代表所在机构格雷资产观点。

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责任编辑:hnmd003

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