续创新低！人民币离岸价跌破7.13…南向资金逆势抄底，私募大佬：拐点不远了

6月6日，人民币汇率相对美元进一步贬值，离岸汇率跌破7.13关口。

(资料图)

5月以来，美元兑人民币汇率贬值，连续突破7.0和7.1关口，呈现明显走弱趋势。而随着市场对美联储年内降息的预期减退；美元指数走强，并伴随着全球发达市场股票类资产表现亮眼。相比之下，中国市场却普遍下跌并创出新低，恒生指数已经完全回吐了去年12月以来的所有涨幅。

对此，多位私募大佬表示，对于当前汇率下，人民币资产已经计入较多的悲观预期，市场单纯基于短期经济数据再次向下的空间非常有限。当下便宜的资产越来越多，投资者的情绪却越来越低落，这是每一次市场底部都在重复发生的故事。

人民币离岸汇率跌破7.13关口

6月6日，人民币汇率相对美元进一步贬值。其中，离岸人民币汇率跌破7.13关口，盘中一度触及7.1370。当日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为7.1075元，前一交易日中间价报7.0904元，单日调贬171基点，续创2022年12月1日以来新低。

统计显示，5月以来，美元兑人民币汇率贬值，连续突破7.0和7.1关口。5月17日，在岸、离岸人民币对美元汇率双双跌破“7”关口；5月31日，离岸人民币、在岸人民币跌破“7.1”关口。过去五年，人民币对美元三次“破7”，分别是2019年8月、2020年2月和2022年9月。

值得注意的是，当前人民币贬值的外因是市场对美联储年内降息的预期减退，美元指数持续走强。美东时间6月13日-14日，美联储将召开议息会议。6月6日，澳大利亚澳联储将关键利率上调25个基点至4.1%，为2012年4月来最高水平，自去年5月启动紧缩行动以来累计加息幅度达400个基点。

美国利率期货合约的价格显示，投资者认为美联储在6月会议上加息25个基点的概率一度升至60%，但近期回落至31%左右。市场普遍预计美联储即使6月会议暂停加息，但后续会议仍有加息的可能。

伴随美元指数升高，美元的科技资产也在大幅上扬。5月份，美元指数单月就上涨了2.5%，纳斯达克指数和标普500分别上涨5.80%和0.25%。同期，5月日经225指数上涨7.04%，创1990年以来新高。

但是，5月份以来，人民币汇率有明显走弱的趋势，5月当月人民币汇率相对美元贬值约2.2%。往前拉长4个月，今年2月到5月，美元指数不过涨了2.1%，同期人民币却对美元贬值4.9%。同期，5月恒生指数、恒生科技指数分别下跌8.35%和7.04%，创业板指、深证成指、上证指数分别下跌5.65%、4.80%和3.57%。

人民币资产计入过多悲观预期

实际上，从2022年11月迄今，人民币汇率走势与A股表现之间呈现较强的正相关关系。但是，对于当前汇率下，人民币资产已经计入较多的悲观预期。

中金公司的测算数据显示，当前不论恒生指数还是MSCI中国指数的2023年及2024年盈利预测已低于去年11月的水平，显示市场对重启后的中国经济复苏憧憬已完全扭转，反映投资者的预期从一个极端走向另一个极端。

“从更大的角度看，股票、商品、利率和人民币汇率市场出现共振，市场悲观情绪持续放大。同时，外部地缘政治风险挑战持续上升，也加重了投资者的避险情绪。”重阳投资表示，目前仍处于新一轮行情的酝酿阶段，其特点是低波动、弱分化，这一阶段尽管市场走势可能一波三折，但系统性风险已经释放。

致顺投资执行董事、首席投资官刘宏认为，当前，沪深300和创业板指连续4个月收跌，并且均创下年内新低。同期，香港恒生指数已经完全回吐了去年12月以来的所有涨幅。对于“弱”的经济现实，市场交易已经非常充分，各类资产价格也相应完成了显著调整，市场单纯基于短期经济数据再次向下的空间非常有限。

对此，仁桥资产创始人、投资总监夏俊杰认为，现阶段，便宜的资产越来越多，而投资者的情绪却越来越低落，这是每一次市场底部都在重复发生的故事，拐点不会太远了。

在港股回吐今年上涨之后，国内资金借道ETF持续加仓港股，呈现越跌越买态势。南向资金在6月5日大幅抄底港股，单日净流入港股108.85亿港元，为2021年2月19日以来首次突破100亿港元。目前，恒生互联网ETF(513330)、恒生科技指数ETF(513180)、恒生ETF(159920)和恒生科技ETF(513130)的最新规模均超百亿元。其中市场规模最大的恒生互联网ETF(513330)份额持续增长不断创新高，最新份额711.71亿份，今年年初至今份额增加178.88亿份，增幅33.57%，已经成为国内份额数量最高的权益类基金。

夏俊杰表示，对于国内的“淘金者”，互联网大厂仍然是最具实力的玩家，但旧的格局即将被打破，颠覆和被颠覆会成为行业新的常态，这背后考验的是每家公司的战略定力、企业文化以及护城河。期待优秀企业的二次腾飞。