当前视点！九丰能源重组森泰能源：未完成现金对价支付仅是行政程序问题

21世纪经济报道记者王雪 实习生邹雨欣 武汉报道

6月9日，九丰能源公布重组森泰能源的最新进展，称当前公司尚未向本次重组交易对方New Sources Investment Limited、刘名雁支付完毕全部现金对价，其余51名交易对方的现金对价均已支付。

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此外，公告披露，除了现金对价支付环节，本次重组中，标的资产过户，验资、新增股份和可转换公司债券登记、配套融资事项等环节皆已完成。

21世纪经济报道记者以投资人身份就公告具体情况致电该公司，相关工作人员指出，未完成现金对价支付只是行政程序上的问题，因两名交易对方是境外主体，相应外汇登记手续尚在办理过程中，公司会尽量加快这一环节的完成，待现金对价支付事项完成后，本次重组即实施完毕。

公开资料显示，九丰能源是一家立足于天然气、石油气的清洁能源服务商，公司以境外采购为主，通过长约采购和现货批量采购两种方式采购LNG（液化天然气）、LPG（液化石油气）等经营产品，再将其销售给终端用户。

值得注意的是，在并购重组森泰能源前，九丰能源的LNG产品主要来源海运贸易进口，即“海气资源池”，而“陆气资源池”，即能提供LNG的国内工厂，仅仅是公司的资源来源补充。

该公司2022年年报披露，在海气资源池方面，公司已与许多国际市场知名LNG供应商达成框架合作协议。例如，2021年九丰能源与海外企业马石油、ENI签订了长期采购合同，分别需要在2021合同年至2025合同年内完成提货量合计416万吨，在2021至2024年完成长约提货量81万吨。在陆气资源池方面，九丰能源则没有自产资源，而是向中石化、中海油、川渝LNG工厂以现货方式采购。

然而，近两年受地缘政治、军事冲突、“北溪”管道泄漏、欧洲天然气短缺及库存变化等因素影响，海气价格持续高位震荡运行。该公司年报数据显示，2021年以来，国际LNG价格从5-10美元/mmbtu一路上升至25-30美元/mmbtu，2022年该数据维持在20美元/mmbtu以上的高位水平。受其影响，2021年，九丰能源的归母净利润约为6.2亿元，同比下降19.27%。

九丰能源在年报中也指出，“海气”LNG现货到岸价格与国内市场价格出现较长时间倒挂，单一气源的波动性对上市公司持续稳定经营依然带来了挑战。为平滑成本波动，降低经营风险，公司要“上陆地”，在国内气源丰富的地区，获取成本较为可控、保障程度强的陆地井口气资源和管道气。

而并购重组森泰能源正是为了给公司的“陆气”LNG来源提供保障。上述工作人员表示，在上游气源方面，森泰能源拥有自己的液化工厂，同时也会与中石油、中石化等合作，产能有保障，能直接为九丰能源提供气源。此外，森泰能源还具备LNG全产业链覆盖能力。据德邦证券研报内容，森泰能源在四川盆地和鄂尔多斯盆地已建成投产4家LNG生产加工厂，目前年产能近60万吨，市场销售辐射西南、西北等多省份。

“并购重组森泰能源后，九丰能源可以自主控制的LNG产能规模也达到70万吨。”2022年年报内容也显示，当前不仅有海气长约，自产LNG也成为公司资源池的核心资源。

该名工作人员还指出，森泰能源内蒙古液厂已建成一套BOG提氦装置，具备BOG提氦的关键技术和运营能力，借助森泰能源的提氦能力和多个液厂，公司有望铺开氦气业务。据悉，截至2022年底，九丰能源高纯度氦气设计产能为36万方/年，全年氦气产量约18万方。

不过，工作人员进一步表示，氦气其实是液化天然气的生产过程中的伴生品，“公司当初并购森泰能源还是看重液化天然气（LNG）这一主要产品，后期会慢慢地扩张氦气等附加产品，逐渐地把氦气等附加产品的产业链给打造出来。”

实际上，这一重组交易在签订时还设置了全面业绩对赌与承诺。森泰能源原股东承诺，2022年至2024年，森泰能源实现的扣非净利合计不低于4.76亿元，即年均约1.59亿元。上述工作人员透露，仅2022年，森泰能源的扣非净利润已接近3亿元。

而关于2023年前两个季度森泰能源的业绩情况和对九丰能源的业绩贡献，当前公司并未在第一季度报告中做具体披露，年报方面也只披露了并购森泰能源带来的9.22亿元商誉。21世纪经济报道记者对该事项进行了提问，工作人员称，具体数据将会在此后的公告中披露。