每日视讯：碧桂园186亿小公募项目反馈：总体偿债能力相对可控

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6月27日，根据上交所信息显示，碧桂园地产集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券，项目更新为“已反馈”。

观点新媒体了解到，上述债券发行人为碧桂园地产集团有限公司，拟发行总额为人民币186亿元，债券品种为公募，承销商为国泰君安证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司。

反馈文件显示，发行人2022年度的归母净利润虽保持为正，但同比2021年度下降了71.06%，主要系房地产行业整体景气度下降叠加宏观政策影响，导致2022年度的项目竣工决算进度有所减缓且交付物业的平均售价价格有所下降，且发行人2022年计提的资产减值损失同比增长了92.41%。

从偿债能力方面来看，受利润总额下降的影响，2022年度发行人EBITDA利息倍数为1.53，同比下降76.32%，EBITDA对利息支出的覆盖能力存在一定程度的下降，但覆盖倍数仍然超过1倍。

从资产负债端来看，发行人自2020年“三道红线”政策以来，一直在采取降低杠杆降低负债规模的措施，缩减战略区域减少不必要开支，通过经营性现金流偿还高成本负债，发行人2022年末有息债务规模同比减少21.73%。故近两年发行人流动比率、速动比率基本保持稳定，资产负债率以及扣除预收账款/合同负债的资产负债率相比2021年末均有所下降。

综上，发行人2022年度净利润及归母净利润依旧保持为正，但归母净利润下降反映了发行人盈利能力及偿债能力存在一定下滑，导致利息保障倍数有所下降，但EBITDA仍然可以覆盖一倍利息。此外，发行人严格控制成本降低杠杆，长期偿债能力指标较为稳健，总体偿债能力相对可控。