鄂股半年报丨百川能源上半年增收不增利，预计下半年收益合理

21世纪经济报道记者王雪武汉报道

日前，百川能源（600681.SH）发布2023年半年报，显示公司上半年营收约26.73亿元，同比增长1.88%；归母净利润约2.18亿元，同比减少11.64%。至于增收不增利的原因，该公司解释主要由于天然气采购成本上涨以及受房地产市场影响工程安装业务有所减少所致。

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百川能源主要从事城市燃气业务，主营业务为城市管道燃气销售、燃气工程安装、燃气具销售。其中，在城市管道燃气销售业务方面，该公司从中石油等上游气源方采购天然气后，通过所属城镇门站后再经由管道、CNG 加气站等方式向下游用户销售。

该公司相关工作人员告诉21世纪经济报道记者，2022年开始，受俄乌冲突等地缘政治影响，国际天然气价格高位震荡，中石油等进口天然气价格上涨，进而传导至百川能源等下游企业。

根据国家能源局发布的《2023年中国天然气发展报告》显示，由于国际天然气价格上涨，中国支付了更高的进口成本，2022年液化天然气进口额增长了25%。2023年上半年，虽然冬季较温和、欧洲和美国的库存水平上升以及全球经济增长放缓致使全球天然气市场出现疲软，而中国天然气进口总量增长5.8%至794亿立方米，其中管道气332亿立方米，液化天然气462亿立方米。但由于长期合同中的定价缺乏弹性，导致中国2023年上半年进口成本依然高于国际液化天然气现货价格。

在此情况下，企业降低天然气采购成本、扩大销售规模成了降本增效的关键。据悉，百川能源已着手从多渠道采购天然气。上述工作人员表示，“目前公司除了从中石油进行采购，还会从上海石油天然气交易中心进行拍卖。此外，正规化建设天然气接收站，从国外进口气源。只不过审批进度较慢，暂时没有达到公司预期。”

值得注意的是，2023年以来，我国天然气行业市场化改革持续落地，多省市发布天然气终端销售价格联动机制，重庆、南京、石家庄等地均根据价格联动机制发布文件上调居民用天然气销售价格，从而提升天然气购销差价。

河北省廊坊市则于2023年6月下旬发布关于调整居民用天然气终端销售价格的通知，将上调0.38元/立方米。百川能源上述工作人员指出，公司在河北廊坊的天然气销售占比较多，随着当地天然气终端销售价格联动机制的落地执行，有助于进一步保障居民用气稳定供应和公司合理的收益。

此外，百川能源还在河北省张家口市、沧州市、保定市、天津市武清区、安徽省阜阳市、湖北省荆州市等地销售天然气。而中国天然气行业的上下游具有不同的定价机制。上游逐渐实施市场化定价，下游城市燃气定价则受各地政府监管。政府价格监管部门上下游价格传导机制虽已基本建立，但各地区上下游价格调整方式、调整时间与调整幅度不一致，可能会对公司销售毛利产生一定影响。

对此，该公司表示，一方面积极与政府相关部门对接，推动消费端天然气价格的合理调整，从而使得公司毛利率回归正常水平；另一方面开发其他区域储备项目，燃气用户越多，企业在气源采购、物资招采、区域协同等方面的规模效应将越明显。

不得不提的是，上述工作人员表示，百川能源也在积极并购优质城市燃气项目，发挥公司并购整合管理经验优势，做大增量业务，强化全国性布局的同时，还将把握天然气行业市场化改革机遇，挖掘产业链上下游发展机会，并加大在新能源和综合能源等领域的研究及投入力度，寻找新业务增长点。