【世界新视野】卧龙地产“佛系”拿地、积极买矿背后，上半年营收、净利跌幅超20%

卧龙地产在2022年上半年仅拍得1宗土地，却两次出手购买矿业公司。

8月9日，卧龙地产（600173.SH）发布2022年半年度报告，报告期内，该公司实现营业收入17.20亿元，同比下降22.56%；归属于上市公司股东的净利润2.62亿元，同比下降24.47%。营收、净利降幅均在20%以上，卧龙地产多年跨界经营，企图通过多元化发展提升抗风险能力，却未能挽救业绩颓势。

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地产业务“原地踏步”

作为收入比例、成本比例、利润比例均占比99%以上的主营业务，卧龙地产的房地产主业营收规模常年在20亿元上下徘徊，归母净利润自2019年至2021年连续三年小幅下降，到了2022年上半年跌幅已扩大至20%以上。

翻看卧龙地产的年报数据，其业绩表现可以用“原地踏步”形容。2018年至2021年，该公司的营业收入分别为28.30亿元、19.21亿元、22.81亿元和25.03亿元；分别实现归母净利润5.77亿元、5.10亿元、4.84亿元和4.77亿元。

在拿地方面，卧龙地产更是出现了长达一年的“空窗期”。在半年报中，卧龙地产提到，上半年公司拍得土地1宗，于6月7日通过浙江省土地使用权网上交易系统以总价7.68亿元竞得绍兴越城区PJ-06-7-15地块（石泗东侧地块），新增土地面积4.99万平方米。再往前追溯卧龙地产的拿地公告，就到了2020年10月。从公告信息来看，整个2021年卧龙地产都没有拿地。

从房地产销售情况来看，卧龙地产上半年新增商业房产开工面积1.77万平方米，竣工面积8.59万平方米；公司房地产项目签约销售面积为3.40万平方米；公司房地产项目签约销售金额为4.10亿元。

有地产行业人士分析认为，对于地产商来说，不参与拿地，意味着企业的利润与规模都无法扩大。

两次收购关联矿业公司

半年报中，卧龙地产提及了公司于年初收购上海矿业100%股权。卧龙地产认为，上海矿业多年来从事矿产金属类贸易业务，经营和管理体系完备，具有一定的发展潜力，将拓宽公司业务经营范围，改善经营模式，提升市场竞争实力，增强公司可持续发展能力。报告期内，公司实现贸易板块收入7.97亿元，净利润479万元。

这是卧龙地产2022年第一笔涉足矿业的收购。第二次出手是在6月，卧龙地产公布重大资产重组事项，拟通过全资子公司上海卧龙以支付现金方式购买卧龙控股持有的卧龙矿业98%股权和马哲持有的卧龙矿业2%股权。两次交易均为关联交易，两家矿业公司的实控人都是卧龙地产老板陈建成。

尽管名为卧龙矿业，但实际上该资产并没有真矿，是靠进口铜矿进行加工获利，上游原料价格等风险巨大。很快，该项关联交易就引发了上交所关注，6月28日卧龙地产收到问询函，直指交易资产业务模式风险。

面对上交所关于业绩承诺的付款方式、关联交易的估值合理性、说明是否存在利用关联交易进行利益输送的情形等质疑，卧龙地产两次延期回复上交所，直到7月19日发布公告宣布本次交易终止。

跨界游戏也无果

买矿之路前景未明，另一条支线——游戏业务也每况愈下。

半年报中，卧龙地产提及了联营企业君海网络的业绩。报告期内，君海网络实现销售收入3.83亿元，同比下降13%；净利润298万元。根据报告内容，该项业务及盈利能力下降主要有两个原因，一是君海网络加大重点游戏的推广力度，但获取用户的成本不断攀升，回本周期拉长，导致自主推广的游戏收入占比未达预期；二是新产品的优化打磨期加长导致上线时间延后，其中《九州异兽记》于6月上线正处于首发推广期，尚未实现盈利；另外两款产品仍在持续优化打磨，未能在上半年上线。

卧龙地产于2016年9月宣布进军游戏产业。2017年，卧龙地产成功收购君海网络51%的股权，自此形成“地产+游戏”的业务布局。但君海网络业绩自2020年起一路下滑，据卧龙地产2020年报，其报告期内净利润同比下降5.13%，主要原因是参股公司君海网络2020年度归母净利润亏损1.73亿元，与上年同期相比下降173.01%，影响公司净利润-8623.1万元。随着业绩的持续亏损，2021年3月，卧龙地产宣布出售参股游戏公司君海网络股权，表示此举是为了进一步集中精力与资源做好现有主营业务，提升长期发展能力。天眼查显示，目前卧龙地产集团有限公司仍持有广州君海网络科技有限公司46%的股权。

半年内，卧龙地产为何先后两次进军矿业领域？游戏业务还会继续出售吗？频繁跨界经营，公司管理层有哪些考量？针对这些问题，银柿财经记者向卧龙地产发送了采访函，但截至发稿未获回复。