每日热闻!以太坊合并启动 对GPU厂商、交易服务商影响几何?
智通财经APP获悉,中信证券发布研究报告称,近日,以太坊合并启动,并拟实现向纯权益证明(PoS)机制的转换,转换后工作量证明(PoW)机制将不再适用,以太坊矿工将不能通过堆叠矿机、提升算力获取收益,质押以太坊、成为验证者将是获取收益的唯一途径。该行分析认为,以太坊合并后,挖矿相关的GPU需求将下降,主要GPU供应商英伟达将面临存量矿卡回流二级市场、新增挖矿需求消失的风险;而权益证明机制带来的以太坊质押量增加,有望帮助加密货币交易所coinbase获取更多佣金收入。但该行判断,考虑到年初以来加密货币价格持续走弱,当前及后续可能的影响已经被市场所充分认知和消化,也基本反映到相关公司的股价当中。
(资料图)
事件背景:以太坊合并启动,PoW将不复存在,进入完全的PoS时代。
1)以太坊合并,指将当前使用PoS(工作量证明)的共识层与使用PoW(权益证明)的主网执行层进行合并,根据以太坊基金会的预测,合并将在2022年Q3至Q4完成。
2)合并前,新ETH的发行机制包括PoS和PoW,新ETH可以由PoS机制下信标链上的验证者因证明链的状态和提出区块而获得,也可以由PoW机制下的矿工通过算力竞争获得,而合并后PoW将被弃用。
3)新机制下,参与者的收入将不再与算力占全网比例相关,而是与其质押ETH成为验证者、参与验证的次数相关,参与者不再需要大量购入GPU等硬件。
报告主要观点如下:
英伟达:预计GPU业务将受到明显冲击,但股价已较多反映该市场预期。
该行判断,以太坊合并与POW的取消,将显著降低挖矿相关的GPU需求,对英伟达的GPU相关收入造成明显冲击,包括存量挖矿显卡回流二级市场、新增挖矿需求消失等。参考2021/2022年ETH全网年平均算力增加量392/290TH/s,该行估计2021/2022年参与ETH挖矿的英伟达显卡净增加量约为475/472万块,全网用于ETH挖矿的英伟达GPU预计超过1000万块,以建议售价计,总价值约为48.2亿美元。该行针对事件带来的影响进行量化分析:
1)存量市场:预计最多将导致1000余万二手英伟达显卡流入二手市场,但考虑到用于挖矿的显卡本身的损耗等,预计最终流向二级市场显卡数量约在400~500万张左右,对渠道端的库存影响预计在1个月以内,相对可控;
2)新增市场:预计后续用于ETH挖矿的新增GPU需求将基本消失,而挖矿占到过去两年英伟达游戏显卡销售收入的20%左右,占到公司整体收入的9.6%。年初以来加密货币价格持续走弱,该行估计上述影响&冲击已经在过去两个季度得到较多体现,英伟达股价年初至今跌幅超过50%,市场也较多体现了该类预期。
Coinbase:受益于以太坊合并,公司料将凭借ETH质押业务取得更多收入。
1)PoS机制将带来ETH质押率增长,据欧科云链数据,当前ETH质押率仅为11.4%,PoS机制依赖验证者验证交易以保持系统运行,并要求验证者质押ETH,预计PoW取消后ETH质押率将大幅提升。
2)作为头部加密货币交易所,coinbase平台上的ETH资产占全网资产约15%,coinbase可充当中间商角色,为机构与个人用户提供ETH质押服务,最高可收取客户质押收益中的25%作为佣金,产生质押服务收入。
3)以ETH价格2000美元、质押年化收益率5%计,coinbase平台上所有ETH资产的质押收益最高可达17.5亿美元,coinbase的佣金收入最高可以达到3.1亿美元。
风险因素:市场竞争持续加剧风险;以太坊合并进度不及预期风险;全球地缘政治冲突等;利率上行带来的估值持续收缩风险;加密货币监管政策趋严风险等。
责任编辑:hnmd003
精彩推荐
- 物美启用便利店双品牌 北京市场格局生变
- 南水北调河南供水范围将扩大
- 内地房企海伦堡拟赴港上市
- 双“11”大数据出炉了 洛阳人爱买啥?
- 京津冀多地遭遇大气重污染 专家为您详...
- 郑州新密一家具厂发生火灾,厂房被毁
最近更新
- 每日热闻!以太坊合并启动 对GPU厂商、...
- 【独家焦点】中国银河证券股份有限公司...
- 世界快讯:新疆昨日新增本土无症状转确诊...
- 天天新消息丨国家卫健委:昨日新增本土...
- 当前动态:沪深交易所9月19日上市交易三...
- 聚焦:深天马A拟定增募资不超78亿 持续...
- 当前速读:“赛道股”调整,A股创出阶段...
- 当前讯息:周六福:委外厂商信披充分性...
- 天天观察:真金白银提振信心 9月以来...
- 【世界新视野】SGI公司|雅克科技上半年S...
- 通讯!260亿美元离场!资金连续第三周流...
- 热点在线丨川润股份:加紧对储能方向产...
- 全球新资讯:德方纳米:公司持续看好新...
- 全球资讯:公告精选:万科A董监高增持计...
- 速讯:鼎通科技拟定增募资不超8亿元 助...
- 短讯!蔚来能源欧洲工厂首座换电站下线...
- 每日快播:今日财经市场5件大事:世界经...
- 【全球新视野】上交所:9月19日上市交易...
- 环球热资讯!叮当健康登陆港交所:数字...
- 环球热消息:太平养老领73万元监管罚单...
- 【当前独家】?创业板ETF期权和中证500ET...
- 全球快报:60岁江西富豪再敲钟,叮当健康...
- 动态:连续3日净买入 阳光电源获深股通...
- 当前报道:同兴环保:共同建立“中国科大...
- 讯息:天齐锂业回复关注函:员工持股计...
- 环球观热点:深圳机场:8月旅客吞吐量同...
- 当前观点:紫光国微大宗交易成交1.25万...
- 全球看点:沃森生物发生大宗交易 成交...
- 时讯:9月16日科创板高换手率股票(附股)
- 天天速读:日央行或将改口通胀并非“暂...