标的扩容 借券积极 科创板做市商制度激发活力

自10月31日，首批科创板做市商正式开展做市交易业务，迄今已超过一个月。一方面，做市标的迎来扩容;另一方面，做市借券规模也在持续扩大，做市商机制进一步发挥科创板改革“试验田”作用。

做市标的迎来扩容

继新三板之后，今年10月31日，科创板正式引入做市商制度，开始实行竞价制度与做市商制度兼容的混合交易制度。

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Wind数据显示，42只做市股票上线后一个月的流通股换手率和总股本换手率分别为2.57%和1.01%，较上线前一个月的数据分别提高了0.2个百分点和0.13个百分点，起到了提升做市标的流动性的积极影响。成交情况来看，42只做市股票上线一个月内平均每只股票每日成交额为2.83亿元，较上线前一个月增长7.72%;平均每只股票每日成交量为530.14万股，较上线前一个月增长14.20%，市场活跃性有较好提升。

可供投资者交易量方面，42只做市股票上线一个月内10档累计买入139.99万手，环比提升11.41%;累计卖出162.45万手，环比提升18.95%;更好地满足了投资者需求，体现了市场支撑作用。42只做市股票上线后一个月内的1档买卖价差、5档买卖价差、10档买卖价差分别为0.14%、0.69%、1.44%，较上线前一个月内的同类数据均有所降低，相对变动分别下降12.14%、10.48%、10.49%。

值得一提的是，在做市交易满月后，标的实现再扩容，新增第二批做市交易标的18只。12月2日晚间，上交所官网显示，华泰证券、银河证券、中信证券和中信建投四家科创板做市商发布了23个做市交易股票公告，选择对23只科创板股票开展做市交易业务。去除5只已有做市商的股票(申联生物、杭可科技、药康生物、晶晨股份、天奈科技)，本次新增18只做市标的。其中，8只为科创50指数成分股，合计占科创50指数成分股权重达11.94%。加上首批42只做市标的，至此，科创板做市交易标的股票增加至60只。

具体来看，中信建投此次新建仓了1只股票，为华秦科技;中信此次建仓了11只，分别为当虹科技、爱威科技、京源环保、申联生物、凌云光、利元亨、天微电子、苑东生物、九联科技、中自科技和宏华数科;华泰证券新增10只做市标的，包括杭可科技、绿的谐波、南微医学、药康生物、盛美上海、晶晨股份、天奈科技、沪硅产业、芯原股份和奇安信;银河证券新建仓1只股票，即安集科技。

借券规模持续扩大

做市标的扩容的同时，科创板做市借券规模也在持续扩大。

11月14日，科创板做市制度实施半个月后，科创板借券做市业务也正式上线。所谓借券做市业务，是指券商在科创板做市过程中，如果券源不足，可以从中证金融处借券卖出。根据中证金融的最新数据显示，科创板借券做市业务正式上线三周来，规模持续扩大。11月14日上线首日借券做市规模仅有720万元;11月23日，规模突破5000万元;11月30日，突破7000万元;12月2日，已经突破1.5亿元。

根据中证金融披露的数据显示，截至12月8日，借券做市规模为1.59亿元;涉及做市股票26只，占首批42只做市股票标的61.90%;涉及总的股票数量超过451.31万股。

此外，借券利率相差较大。以12月2日的数据为例，当日当虹科技一笔182天期的借券利率为0.7%，同日，凌云光一笔182天期的借券利率则为1.6%。目前来看，借券与利率的关系并不明显，比如，12月2日，天微电子一笔7天期的借券利率也为0.7%。12月5日，睿创微纳一笔14天期的借券利率为4%。

随着科创板做市股票标的扩容，未来科创板做市借券业务规模也将随之增长。此外，做市借券业务细则规定，符合条件的公募基金、社保基金、保险资金等机构投资者以及参与科创板发行人首次公开发行的战略投资者等证券出借交易的出借人，可以作为做市借券业务的出借人。

市场人士表示，未来券商对于科创板做市商业务有两方面规划，一是逐步增加科创板做市股票数量，二是逐步提升科创板做市业务的做市交易服务能力，争取在数量和质量方面同步提升。此外，考虑到印花税等因素，成本较高，未来期望能出台相关政策，进一步降低做市交易成本。

记者 刘扬