“驱蚊第一股”润本股份闯关A股，三年半砸了3亿元推广费，被监管追问具体用处

3月1日，润本生物技术股份有限公司（以下简称“润本股份”）披露了招股书，公司拟登陆上海证券交易所主板。润本股份拟募资9.02亿元，将分别用于黄埔工厂研发及产业化项目、信息系统升级建设项目、渠道建设与品牌推广项目和补充流动资金项目。

本次发行前，赵贵钦与鲍松娟直接或间接控制公司85.38%股份，是润本股份的共同实际控制人。此外，两人分别在公司担任董事长兼总经理和董事兼副总经理。

资料显示，润本股份主要从事驱蚊类、个人护理类产品的研发、生产和销售，目前已形成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列。

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2019-2021年及2022年1-6月，润本股份营业收入分别为2.78亿元、4.42亿元、5.82亿元和4.38亿元，2019-2021年年均复合增长率达到44.54%；净利润分别为3567.18万元、9471.21万元、1.21亿元和7854.7万元，2019-2021年年均复合增长率为83.91%。不难看出，公司业务规模与经营业绩整体呈现稳定增长趋势。

其中，润本股份驱蚊系列产品是公司的主要品类之一。报告期内，该产品销售收入金额分别为1.13亿元、1.69亿元、2.27亿元和1.831亿元，占主营业务收入的比例分别为40.88%、38.21%、39.14%和41.75%。

目前，公司主要通过与天猫、京东、抖音、唯品会、拼多多等大型电商平台合作，采用线上直销、线上平台经销、线上平台代销等互联网销售模式为消费者提供产品。报告期内，线上渠道对销售收入的直接贡献度分别为74.77%、78.73%、77.72%和74.12%。

实际上，润本股份成立之初，公司以线下经销模式为主，直到2010年因电子商务蓬勃发展的契机，其开设首个线上直营店铺天猫“润本旗舰店”，逐步切入主流线上流量入口。值得注意的是，除了电子商务蓬勃发展的契机外，润本股份互联网销售模式离不开公司营销“砸钱”。

报告期内，公司的营销开支主要为在天猫、京东等电商平台内支付的流量推广费用、平台佣金以及技术服务费用等。报告期内，润本股份的推广费金额分别为4056.5万元、7712.26万元、1.07亿元和9847.53万元，占营业收入的比例分别为14.56%、17.42%、18.54%和22.43%。三年半内，润本股份推广费累计花费3.23亿元，且整体呈上升趋势。

此外，润本股份在招股书中也直言线下渠道是公司未来布局的重点，而此次的募资款中润本股份将用48%的资金用来信息系统升级以及渠道建设和品牌推广。不过，润本股份大额推广费用也成功引起了监管部门的注意，在反馈意见中证监会要求公司披露推广费用涉及的平台、店铺及具体的支付对象等。

与营销“挥金如土”相比，润本股份在研发上的投入却是相当“小气”。报告期内，公司研发费用分别为781.39万元、1071.26万元、1360.16万元和910.33万元，研发费用率分别为2.8%、2.42%、2.34%和2.07%。可以看出，虽然润本股份的研发费用提升了，然而其对应的研发费用率却逐年递减，并且在2021年的研发费用与推广费相差近8倍，这其中的含金量似乎“一目了然”。

就公司大额推广费具体用处，以及推广费与研发费相差甚远等情况，蓝鲸财经发函至润本股份，但截至发稿，对方并未回复。（蓝鲸上市公司 王晓楠 wangxiaonan@lanjinger.com）