每日聚焦：润本股份驱蚊生意遇“寒流”？监管追问大额推广费具体用处

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近日，润本生物技术股份有限公司（以下简称“润本股份”）收到了证监会下发的首发反馈意见。除了大额推广费用引起监管层关注以外，润本股份反向吸收合并控股股东以及对赌协议等情况也被证监会问询。

资料显示，润本股份的前身为广州润峰，成立于2013年，公司成立之初，由广东润峰100%持股。2018年9月27日，广州润峰与彼时的控股股东广东润峰签署《吸收合并协议》，约定由广州润峰吸收合并广东润峰，合并后广州润峰存续，广东润峰予以注销，合并日前广东润峰的资产及债权债务、与全体员工的劳动关系在合并后均由广州润峰承继。上述情况也引起了监管层的关注，证监会要求润本股份说明本次反向吸收的具体原因和合理性，是否进行审计、评估等。

事实上，“润本”品牌由润本股份子公司鑫翔贸易创立于2006年。财务方面，2019-2021年，润本股份的营业收入分别为2.78亿元、4.42亿元、5.82亿元，同时期内净利润分别为3567.18万元、9471.21万元、1.21亿元。从细分领域来看，公司主要产品包括驱蚊系列产品、婴童护理系列产品、精油系列产品。报告期内，润本股份的驱蚊系列产品销售收入占主营业务收入的比例分别为40.88%、38.21%和39.14%。

不过，润本股份成立之初多以线下经销模式为主，直到2010年因电子商务蓬勃发展的契机，其开设首个线上直营店铺天猫“润本旗舰店”，逐步切入主流线上流量入口。2019-2021年，线上渠道对销售收入的直接贡献度分别为74.77%、78.73%和77.72%。

需要指出的是，润本股份互联网销售模式离不开公司营销“砸钱”。报告期内，公司推广费金额分别为4056.5万元、7712.26万元和1.07亿元，占营业收入的比例分别为14.56%、17.42%、18.54%，推广费整体呈上升趋势。与之相反的是，润本股份在研发上的投入却是相当“小气”。报告期内，公司研发费用分别为781.39万元、1071.26万元和1360.16万元，研发费用率分别为2.8%、2.42%和2.34%。

不过，润本股份大额推广费用也成功引起了监管部门的注意，证监会要求公司披露推广费用涉及的平台、店铺及具体的支付对象等。

此外，润本还涉及对赌协议，监管部门也要求公司进一步披露具体内容、履行情况。根据招股书，润本股份及实控人曾与股东金国平、颜宇峰、李怡茜、JNRY VIII之间存在对赌协议，如果润本上市申请被撤回、撤销、不予批准，或公司递交申请后18个月未能上市，或公司未能在2026年4月8日完成合格IPO，润本实控人可能将履行股份回购条款。（蓝鲸上市公司 王晓楠 wangxiaonan@lanjinger.com）