天天视点！“OK镜”纳入集采，多家A股上市公司应收大跌，眼科赛道还OK吗？

10月27日，专注角膜塑形镜研发的欧普康视（300595.SZ）惨遭20CM跌停，爱博医疗（688050.SH）收跌5.76%。此外，经营眼科机构的普瑞眼科（301239.SZ）、爱尔眼科（300015.SZ）双双跌超13%，何氏眼科（301103.SZ）跌超6%。

(资料图片仅供参考)

一则集采消息引发眼科上市公司股价的集体跳水。26日，河北省医用药品集中采购中心发布《关于开展20种集采医用耗材产品信息填报工作的通知》，通知显示，河北省拟于近期组织开展人工骨填充材料等20种医用耗材集中带量采购，角膜塑形用硬性透气接触镜位列其中。

银柿财经了解到，对生产厂商来说，角膜塑形镜的毛利率可以逼近90%，不过，在应用终端的验配环节，成本的大头并不在器械本身。

毛利率逼近茅台

角膜塑形镜的英语名为Orthokeratologylens，又被称为“OK镜”，是一种采用塑形方法暂时改变角膜形态、达到暂时性矫正屈光不正预期目的的硬性透气接触镜。

据公开资料，OK镜可以有效控制和延缓儿童近视，因此，在全球近视率逐年攀升的当下，成为了眼科器械中的爆款产品。天风证券在研报中援引前瞻产业研究院的数据称，到2023年角膜塑形镜渗透率在国内有望达到2%左右，复合增长率达30%。

“考虑国内城市和地区发展不平衡等现状，预估一二线城市消费水平较高区域，行业渗透率或达5%~10%。整体而言，到2023年国内角膜塑形镜终端市场规模有望达到237亿元。”天风证券研报显示。

由于硬性角膜接触镜属于国家三类医疗器械，具有较高的准入壁垒，因此，OK镜市场的竞争格局较为稳定。银柿财经从国家药品监督管理局官网获悉，仅包括欧普康视、爱博医疗在内5家企业的“角膜塑形用硬性透气接触镜”取得了境内医疗器械注册，取得进口医疗器械注册的企业也仅9家。

首个获得“牌照”的国产OK镜厂商欧普康视是行业的龙头企业。据天风证券，2019年，欧普康视以30.8%的市场份额成为国内市场占有率第一的品牌，其次是露晰得、欧几里德等品牌。

2021年6月份，欧普康视的股价曾冲高至109.55元/股，总市值逼近千亿元大关，核心产品的高增长性、高毛利率是欧普康视彼时股票受欢迎的关键。今年上半年，欧普康视依旧保持着较高的毛利率水平。半年报显示，欧普康视的硬性角膜接触镜实现营收3.46亿元，营收占比超50%，毛利率高达89.30%，同期，贵州茅台（600519.SH）的毛利率为92.11%。

事实上，高毛利是OK镜行业的常态，同时，渠道商的利润也十分可观。据爱博医疗招股书，2019年，其角膜塑形镜产品单价仅306.36元/片。这一价格远低于消费者的购买费用。在此背景下，“集采”传言早已出现，相关上市公司也曾多次回应投资者集采疑问。

北京同仁医院眼科医生甄毅对媒体指出，现在的模式是镜片很贵，检查复查免费，但OK镜的验配很耗人工，经销商靠中间的利润去养验配人员。降价后，可能需要收一定的检查费，“集采挤掉的是中间环节的水分”。

市场格局或改变

27日盘后，“爱尔眼科投资者关系”官方微信号发布了公司董秘吴士君对于集采一事的看法，其表示，“只要是有利于青少年近视防控的事，都是‘OK’的”。

在吴士君看来，集采在一定程度上降低门槛，让更多青少年受益，将会是一件很有社会价值的益事，同时，其判断，“放量后会产生规模经济，逐步出现强者更强的趋势，成就不少龙头企业”。

另外，吴士君还指出，“视光业务占公司约五分之一，OK镜只是其中之一，我们的回旋余地大。建议大家不必风声鹤唳，吓唬自己，这个《通知》还只是第一步——申报，招投细则、能否推广都不得而知，集采结果水落石出还有很长的距离”。

与爱尔眼科的“闲庭信步”不同，欧普康视反应更为迅速，其透露，公司昨天下午看到通知后，就电话联系河北医保部门，但未得到更多的信息，今天已委托当地的合作伙伴亲自前往了解。

两家上市公司在产业链上的位置不同。在吴士君看来，爱尔眼科是家专业眼科连锁医疗机构，OK镜的验配作为一项具有医疗资质和技术门槛的医疗业务，一旦集采后业务放量，或能具备更高效率。

吴士君的看法与牙科医疗服务公司通策医疗（600763.SH）不谋而合，通策医疗曾表示，种植牙集采文件落地后，公司面对的是如何消化快速发展的低价种植牙市场的问题，公司既要做好即将到来的低价口腔市场，又要做好原有的高端业务。

事实上，在验配环节，OK镜本身的成本占比并不高，服务费用才是重点。银柿财经从业内人士处了解到，OK镜的验配与眼镜不同，眼镜只需要验光测度数，OK镜则更为复杂，同时，配OK镜需要的设备也更多，包括角膜地形图仪，生物测量仪等，对医生的要求也更高，在消费者10000元的OK镜验配费用中，仅30%~35%是来自于OK镜本身的成本，剩下的都是服务费。

广州众成大数据科技有限公司是一家医疗器械行业数据技术服务商，公司副总经理许佳锐对银柿财经表示，集采后，未来公立医院的产品价格将可能存在一定降幅，但由于OK镜的专业医疗服务较为复杂，对民营医疗机构的影响还有待观望。

吴士君亦在公众号文章中指出，眼科医院的视光业务提供的是近视防控的解决方案，而不是销售某一种产品，医生的技术价值、全程的劳务价值、医院的品牌价值，都会得到应有的体现，同时，OK镜验配高度个性化，产品和相应的医疗服务多元化，产品和服务未来是否会分开定价，目前尚不清楚。

欧普康视同样也在向医疗服务发力。2022年上半年，欧普康视的医疗服务实现营收1.10亿元，毛利率超过70%。据欧普康视透露，医疗服务主要来自于公司控股医疗机构收取角膜塑形应用中的检查、复查、试戴、材料等，上半年，该部分医疗收入同比增长较大。

据悉，欧普康视已建成十家康视眼科医院，此外，自2018年起，欧普康视在江苏和安徽尝试性设立自营的社区化视光服务终端，到2021年上半年，视光服务终端已为公司带来3000万元以上收入。今年5月份，公司15亿元定增落地，其中大部分将投向社区化眼视光服务终端建设项目，公司拟建设1348个视光服务终端。

“我们从最严峻的预期考虑，市场格局可能会因集采而有所改变”，吴士君认为。的确，对于OK镜行业来说，变化已在逐步发生，入局企业将如何各展身手，值得关注。