看牧原10月出栏以为是猪周期顶峰
一、牧原10月出栏分析。
10月牧原出栏477.9万头,扣除仔猪18.5万头后育肥出栏459.4万头。销售均价26.05元/公斤。
经过测算,扣除仔猪因素,育肥出栏均重约123.8公斤/头。育肥销售收入约148亿。
(资料图)
按15.8元/公斤成本测算。牧原育肥10月净利润达到58亿。
10月单月净利润率38.92%!
二、看到这个净利润率,总有一种猪周期见顶的幻觉。如果按周期特性分析,现在已经到头了。
这很容易给人带来错觉,甚至我一度看到如此傲人业绩也感到恍惚:接近39%的净利润率。
难道这轮周期就真的到顶了吗?
于是对牧原出栏月报进一步分析:
根据月报1~10月,育肥出栏平均价格约17.71元/公斤,1~9月育肥出栏均价16.67元/公斤。按当前猪价推算全年平均猪价约20元左右。
截止到9月末,根据已公布的上市猪企三季度报告业绩:
1、温氏:+5.6亿,扣除养鸡业务利润,养猪净利润在±0之间;
2、新希望:-21.75亿;
3、天邦:扣除非经常收益,-4.66亿;
4、傲农生物:-6.14亿;
5、巨星农牧:-0.69亿;
6、正邦科技:-70亿。
以上是今年1~9月各猪企的经营情况。如果算上2021年的亏损,中国养猪头部几大猪企已经足足亏损了21个月。
其中曾经排名第二的正邦科技已进入破产重整行列。
而上一轮周期排名第二、曾经被称为“中国养猪第一股”的雏鹰农牧已退市。
三、老秦曾经说过,让养猪人“退出有尊严”。可见这个行业的惨烈程度。
第五轮周期从2022年4月开始,今年对各个规模养猪企业而言,只是“大病后休养生息”的日子。
现金流永远是养猪人的命,好比人血管里流淌的血液。而成本就是决定你能活多久的核心。
外部各种声音只会影响你的情绪。
明年平均猪价肯定高于20元,对于这个猪价,规模企业也只是刚刚能保证正常经营,还根本谈不上扩张。
人可以听发哥、农哥的话,周期不会,必然按其规律运行。
第五轮周期刚刚开始……
$牧原股份(SZ002714)$
责任编辑:hnmd003
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