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看牧原10月出栏以为是猪周期顶峰

2022-11-07 09:32:16来源:雪球  

一、牧原10月出栏分析。

一、牧原10月出栏分析。

10月牧原出栏477.9万头,扣除仔猪18.5万头后育肥出栏459.4万头。销售均价26.05元/公斤。

经过测算,扣除仔猪因素,育肥出栏均重约123.8公斤/头。育肥销售收入约148亿。


(资料图)

按15.8元/公斤成本测算。牧原育肥10月净利润达到58亿。

10月单月净利润率38.92%!

二、看到这个净利润率,总有一种猪周期见顶的幻觉。如果按周期特性分析,现在已经到头了。

这很容易给人带来错觉,甚至我一度看到如此傲人业绩也感到恍惚:接近39%的净利润率。

难道这轮周期就真的到顶了吗?

于是对牧原出栏月报进一步分析:

根据月报1~10月,育肥出栏平均价格约17.71元/公斤,1~9月育肥出栏均价16.67元/公斤。按当前猪价推算全年平均猪价约20元左右。

截止到9月末,根据已公布的上市猪企三季度报告业绩:

1、温氏:+5.6亿,扣除养鸡业务利润,养猪净利润在±0之间;

2、新希望:-21.75亿;

3、天邦:扣除非经常收益,-4.66亿;

4、傲农生物:-6.14亿;

5、巨星农牧:-0.69亿;

6、正邦科技:-70亿。

以上是今年1~9月各猪企的经营情况。如果算上2021年的亏损,中国养猪头部几大猪企已经足足亏损了21个月。

其中曾经排名第二的正邦科技已进入破产重整行列。

而上一轮周期排名第二、曾经被称为“中国养猪第一股”的雏鹰农牧已退市。

三、老秦曾经说过,让养猪人“退出有尊严”。可见这个行业的惨烈程度。

第五轮周期从2022年4月开始,今年对各个规模养猪企业而言,只是“大病后休养生息”的日子。

现金流永远是养猪人的命,好比人血管里流淌的血液。而成本就是决定你能活多久的核心。

外部各种声音只会影响你的情绪。

明年平均猪价肯定高于20元,对于这个猪价,规模企业也只是刚刚能保证正常经营,还根本谈不上扩张。

人可以听发哥、农哥的话,周期不会,必然按其规律运行。

第五轮周期刚刚开始……

$牧原股份(SZ002714)$

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责任编辑:hnmd003

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