说说我都用哪些维度和指标评测基金的投资价值

感谢雪球@今日话题的邀请，因为市场上有10000多支基金，如果作为投资小白，确实不知道该怎么选择。先前我聊过几个医药基金，因为我个人有配置新能源和医药的基金，所以这次给大家分享分享我自己是从哪些维度和指标来看一个基金的，仅作为个人的投资思考。

因为市场上基金种类很多，很多朋友稀里糊涂就买了，或者听朋友推荐就买了，都不知道自己所买的基金风格是什么样的，因为买基金和买股票一样，每个人对于投资的风险承受能力也不一样，所以一般券商都会对个人进行一个风险偏好的评估。基金分为股票型、混合型、债券型、货币型等基金类型，而股票型基金又分主动型股票基金、FOF基金、指数增强基金、指数基金，因为我自己投资主动型股票基金偏多，所以今天我们主要聊聊主动型股票基金。

说到股票基金大家可能都不陌生，从字面上也都能理解出来，就是主要配置股票，就像是开超市一样，在市场中选择基金经理和研究员认为的好的行业、好的公司进行配置。而主动型股票基金，你可以理解为就是由基金公司和基金经理来决定，基金经理可以主动的增仓、建仓换股等，同样主动型股票基金的波动相对较大，风险大、收益性较大。主动型股票基金又分为进攻型、均衡型、防守型，从字面上也能理解。所以这么一分解，大家可以去看看自己手上的基金是什么类型的。

(相关资料图)

一、看基金风格是否符合自己的投资风格

因为这两年大家明显能感觉到基金高度分化了，不少朋友在投资中会遇到这样的问题，明明我的主动型股票基金仓位不低，相关的基金经理历史业绩也不错，怎么就是涨幅不大，好像总是跟不上市场节奏呢？在进行主动型股票基金投资时，除了认识基金投资风格之外，学会合理选用基金，明确基金在投资组合中的角色定位，看基金风格是否符合自己的投资风格，也是非常重要的事情。

进攻型基金定位高赔率基金，指的是高投资收益预期，但同时波动率和不确定性也较高的基金。进攻型基金大致可以分为两类：一类是股票配置偏高波动行业的基金。比如TMT行业配置、军工行业配置以及时下很火热的新能源行业配置。有成长性但周期属性也同样明显的行业，往往具有较高的波动率。另一类则是当前契合市场风格的基金。在契合市场风格或领涨行业主题的情况下，基金配置的股票资产能赚到市盈率估值提升的钱，表现出明显的进攻性。比如中小盘风格基金、交易风格基金、顺周期类主题基金等。

均衡型基金从字面上理解就是各个行业均衡购买，均衡基金采用行业分散构建组合，其行业分布相对基准不会偏离太多，这就对冲掉了风格和行业beta，使得超额收益基本上依赖于创造alpha，所以防守型基金定位差异化，主要负责在下跌的市场时段降低投资回撤。

防守型基金也可以大致分为两类。一类是传统的价值风格、红利风格基金。基金经理在进行股票配置上高度重视估值，从量化的视角看，相关行业往往具有低市盈率、低市净率、高股息率的特征。均衡型基金相当稳定，对于新手来说持有体验较好。另一类防守型基金是前期跌幅较大，被市场所冷落的资产。因为低关注度，相关资产的交易也不拥挤，在市场出现调整时，不容易出现情绪导向的一哄而下，因此也能表现出防守特征。

二、看基金所持股的板块偏向是否优秀

因为我自己炒股，对市场上的板块，个股也都有些了解，所以我在选择基金的时候，会先看这个基金的前十大重仓股，大概是哪些公司，分别分布在哪些板块，这个板块现在在市场上的整体位置如何，这些都是我短期内决定是否买卖的因素。同样因为有些板块长期看好，所以我会考虑长期持有，比如我所看好的新能源和医药板块。

可能有朋友会问，怎么看板块呢？其实主要有两点：一行业增速，二政策导向。我们平时获取行业信息，除了看机构的行业研究报告以外，我推荐大家关注，国家统计局最新的统计公报，以及相关的新闻发布会，这是国家级最权威的趋势判断，没有之一。因为想做好投资，行业风口+政策红利是必不可少的两大利器。

三、看基金的持股情况

基金如果板块你选好了，建议下一步就关注一下这个基金的持股情况，可以通过基金的季报、年报，或者去一些交易平台上，点击基金资产配置中的持仓，就能看见基金持仓股票的比例，主要是看一下前十大重仓，同时翻一下全部持仓。因为市场上很多基金前十大持仓都差不多，但是有时候收益差很多，那问题出在哪里呢？可能是持仓的个股配置的占比不一样，也可能持仓的股票/现金比等不一样，都会影响到这个基金的收益。

一般来说，持仓比例较重的个股，说明基金经理比较看好它，所以这个股票的走势对基金的影响较大，我们可以根据股票的走势，来做投资决策，即在该股票下跌的时候，进行减仓操作，在该股票上涨的时候，进行加仓操作；

通过基金持仓比例靠前的几位股票，来判断基金经理投资的侧重方向，比如，基金持股比例前十的个股，大多数是消费行业，则投资者可以考虑在消费行业上涨的时候，加仓，或者购买该基金，在消费行业回调、下跌的时候，进行减仓，或者清仓该基金。所以我既然选择了进攻型基金，我个人是不太喜欢太分散的，我喜欢前十大重仓占比偏高的基金。

四、看基金经理的基本情况

这个挺重要的，不是有句话说“买基金就是买基金经理吗？”因为基金经理，相当于你的财富管家，而且你看到的基金持仓，都是上个季度或者是历史持仓，所以有时候他们换股了，或者板块切换了，信息不能及时披露，所以很多时候会觉得市场涨跌，怎么跟你的基金收益率不一样，可能就是因为你买的基金，基金经理已经进行了仓位调整，而你还不知道。所以认为选基金经理非常重要。那么要怎么选基金经理呢？

1、查看基金经理过往业绩。基金经理的过往业绩是最能体现其选股、择股以及风控能力的指标。比如说大盘在某段时间大跌，而A基金经理的回撤相对较小，则说明他调仓换股能力强。

2、看基金经理的从业经验，从业经验最好穿越牛熊，因此从业年限越多越好。A股市场有7年一牛熊的说法，最好选择经历过熊市的基金经理，因为投资经验丰富。

3、看基金的最大回撤。最大回撤能看出基金经理的风险控制能力，3年内的最大回撤最好在30%以内，同类排名越靠前越好。

4、看基金经理管理的基金数量，最好不要超过5只。另外投资风格也要兼顾，最好选择符合自己投资风格的基金，我个人喜好成长型、进攻型。

所以有时候大家会去找一些明星基金经理，但是说实话，有些明星基金经理虽然名气大，但是业绩真不一定好，比如我们经常调侃的“菜狗”，以及被骂了的“医药葛”，有时候可能不是他们的原因，但是市场情绪就是如此，半导体板块好的时候就是“蔡神”，医药板块好的时候就是“葛甜甜”，这个就大家自己根据自己的投资偏好来选择就好。

五、看这支基金有没有你特别看好的股

这个指标是我自己的一种选择手段，比如我前年给我姐推了一支新能源的基金，其实那个基金很小，但是最后收益却远超同类，主要原因就是因为他重仓了一支我当时看好的股票，这个选择方式可能一般很少有人说，但是我经常用来给朋友推荐，因为我自己研究股票，有些股我能买，不一定你能买，比如：有些人没有科创板、创业板、港股等权限，那么如果有个公司你特别看好，那就可以考虑从市场上找到这么一个基金，进行配置。

我会看这支基金有没有我特别看好的股，特别是一些成长潜力的小盘股，如果这个基金经理跟你一样，重仓了这个股票，说明他的眼观和研究能力不错，而不是天下基金一大抄，都买那些龙头去了，我是会选择看好的。这种方式主要推荐给有一定投研能力的朋友。

雪球这次活动，给大家带来了8只进攻型风格主题基金，包括了新能源、军工、科技等行业的主动基金，分别是：易方达环保主题混合(F001856)、广发鑫享混合(F002132)、中邮军民融合混合(F004139)、易方达信息产业混合(F001513)、招商移动互联网产业(F001404)、中欧电子信息产业沪港深(F004616)、海富通电子信息传媒产业股票A(F006081)、易方达国防军工混合(F001475) 大家如果有兴趣，可以通过我的基金测评方式筛选一下看看，我个人投资还是偏向于新能源的。

最后，我觉得大家可以像基金投顾一样，进行多赛道多支基金同时配置，调仓等操作，尽量将自己的收益做到最大化。在各种市场环境之下，投资者都能愿意耐心持有，而不是这山望着那山高，频频更换基金追涨。认识进攻型、防守型基金，做好平衡配置，让主动权益基金组合攻守兼备、市场环境适应性好并不是很难的事情。

以上内容仅作为个人评测基金投资价值的维度和指标分享，市场有风险，投资需谨慎！

#老司基硬核测评# $易方达环保主题混合(F001856)$

@今日话题@雪球创作者中心@雪球活动$沃森生物(SZ300142)$