央行为什么操作逆回购 逆回购和正回购是什么意思？:每日消息

一、开篇

逆回购和正回购，它们是什么意思？

在财经新闻中，我们经常看到“逆回购”、“正回购”这两个词，逆回购和正回购到底是什么意思？它们是如何操作的？这种操作又会产生哪些影响呢？

(资料图片仅供参考)

这里我们先给出央行逆回购和正回购的简单定义。央行逆回购：央行向一级交易商购买有价证券，借出资金，并约定在未来特定日期再将有价证券卖给一级交易商的交易行为。简单解释就是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时投资者就是接受债券质押，借出资金的融出方。而央行正回购：央行向一级交易商卖出有价证券，收回资金，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。

一级交易商指具备一定资格、可以直接向国库券发行部门承销和投标国库券的交易商团体，一般包括资金实力雄厚的商业银行和证券公司。

在逆回购的过程中，央行是资金融出方，向市场投放流动性，接受债券质押借出资金，现在买入将来要卖出的债券。而在正回购的过程中，央行是资金融入方，从市场收回流动性，抵押出债券取得资金，现在卖出将来要买回的债券。

除了央行逆回购、正回购，投资者或金融机构也可以在证券交易所和银行间债券市场进行逆回购交易。

二、中篇

逆回购的意义

1、逆回购放量表明市场资金紧缺，央行巨量逆回购意欲缓解短期流动性紧张。

2、逆回购利率已成为市场新的利率风向标。

3、各期限逆回购交替使用，令资金投放更加精准。

4、逆回购位列各类流动性工具之首。

5、央行逆回购基本算是存款准备金率下调的缩影，差距在于量大小的问题。

逆回购的影响

1、影响市场资金充裕程度。在央行购买一级交易商的证券，同时央行向交易商注入资金，之后一级交易商，主要是大商业银行和证券公司，再将资金拆借给中小银行，间接解决了中小银行资金短缺、流动性紧张、拆借利率太高等问题。

2、影响短期市场利率。由于目前市场回购交易量巨大，所形成的回购利率实质上已经成为短期市场利率的代表，进而作为人们衡量各类投资的一项基本定价尺度存在。

3、影响投资者心理预期。在利率和资金面基本给定或不变的情况下，市场人气、投资者心理状态几乎完全决定债市涨跌。央行公开市场正、逆回购操作越受到关注，其对市场心理预期影响力也越强。

三、末篇

央行暂停逆回购操作

央行连续暂停逆回购操作，是不是意味着货币政策收紧了？

央行长时间没有进行逆回购的投放，利率上面并没有什么表现，但是市场上对此仍有一定的猜测，央行暂停逆回购，使得大家不得不去思考货币政策的走向以及后续的流动性，央行逆回购操作暂停时间较长，容易引发市场对于货币政策收紧的猜测。

实时上恰恰相反，央行连续暂停逆回购操作，说明市场资金相对充足，货币政策仍然维稳定。央行之所以开展逆回购，就是向市场注入资金，给市场带来一定的流动性，在市场不活跃的情况下，逆回购的力度往往会增加。此次央行长时间暂停逆回购，从侧面表明了我国目前市场上流动的资金还是比较充足的。

央行暂停逆回购操作会有哪些影响

1、影响利率。央行暂停逆回购之后，在市场逆回购利率上，一般都会有一定的上浮，喜欢投资逆回购的朋友，在这段时间的收益相对来说会高一点。央行的逆回购现在被认为是市场利率的风向标，增加逆回购，市场资金充裕，利率就会相应下降，减少或暂停逆回购，则市场资金相应减少，利率会有一定的上浮。

2、影响股市。一般来说，央行的逆回购操作对股市来说是利好的，因为逆回购释放了部分资金，增加了市场的流动性。