算力概念股涨势如虹 联想集团二月以来涨幅近18%
三月首个交易日,困扰市场的几大负面疑虑消除后,A股、港股相继放量上攻,高开高走,恒指涨4.21%,恒生科技指数涨6.64%。恒生行业指数全线上涨。
盘面上,数字经济概念股全线领涨,A股中,中国联通、浪潮信息等涨停,港股来看,联想集团一度涨4.55%,股价攀升至7.36港元,成交额4.53亿,总市值逼近900亿港元。此外,二季度以来该股涨幅近18%,同期恒生科技指数跌8.39%,恒生指数跌近6%。
(资料图)
业内人士表示,一方面,PC市场今年晚些时候将出现反弹,渠道端去库存也已经取得了极大进展,另外一方面,ChatGPT引发AIGC概念持续火爆,带来算力需求的爆发式增长,服务器领域引发新一轮产业革命,预期为联想集团相关业务带来较大发展潜力。联想管理层也表示,渠道端去库存已取得进展,预计23H2 PC出货量将恢复至疫情前水平。
业务结构不断优化
此前不久公布的新一财季数据显示,Q3单季,联想集团以PC为主的IDG业务收入和经营利润分别为115.85亿美元和8.48亿美元。相比之下,同期内,联想集团的ISG业务收入和经营利润却分别大幅增长了48%和150%,其中,ISG收入达到了28.55亿美元,经营利润为4328万美元;同时,联想集团Q3季度的SSG业务的收入和经营利润同样也分别增长了23%和12%,其中,收入为18.36亿美元,经营利润为3.70亿美元。
三大业务板块收入和利润此消彼涨之后,联想集团IDG业务贡献的收入比重已经大幅下滑至71.18%,逼近70%这一重要整数关口;与此同时,ISG业务贡献的比重则快速上升至17.54%,SSG业务贡献的收入比重则历史性首次突破10%大关,达到了11.28%;而在利润贡献比重方面,联想集团的结构性优化幅度更为明显:Q3季度,其备受外界关注的SSG业务贡献的经营利润达到了3.70亿美元,占该公司同期合并抵销前经营利润总额的比重达到了创记录的29.32%,规模效应已经开始充分释放。
联想集团以上三大业务部门的结构优化数据表明,该公司对以PC为主要的硬件收入依赖已经大幅下降,同时创新业务对该公司的整体业务贡献度在明显上升,且在可预期的未来,这一趋势仍将持续,这种变化绝对是外界所乐见的结果。
ChatGPT带动算力需求
毫无疑问,ChatGPT的持续爆火为AIGC带来全新增量,对AI模型训练所需要的算力支持提出了更高要求。云计算基础设施作为算力底座,其重要性日益凸显。光模块作为云计算数据中心重要零部件,是非常典型的新产品升级周期驱动的行业,目前正处于200G、400G产品放量中后段与800G新产品爆发初期,配置价值凸显。同时受益于AI和产业数字化转型等多样化算力需求场景的涌现,预计算力需求每年将以20%以上的速度快速增长,数据中心作为算力基础设施长期受益。
“ChatGPT主要源于GPT-3的预训练模型,而GPT-3相比于此前的模型,最大的不同在于模型体量的大幅提升。人工智能的跨越式发展将成为算力流量消耗的重要驱动力,未来数据中心和相关的配套产业有望实现更好增长。”安信证券报告进一步指出。
国信证券表示,近期热度持续提升的ChatGPT是算力应用落地的体现。并且算力技术正在加速融入工业、医疗、教育、交通等经济社会各领域,推动我国的数字化转型进程。重点关注底层算力网络的构建。每一轮AI进步算力需求都以倍级提升,重点关注国内算法龙头公司。
联想集团CTO、高级副总裁芮勇一度表示,联想将充分发挥“端-边-云-网-智”新IT架构的优势,来支撑新旧范式的结合与转换。联想提出的新IT架构,既致力于推动自身的智能化变革,也着眼于赋能各行各业的智能化转型。AI模型对运行环境需求越来越高,例如云-边-端的高度协同,异构计算与负载均衡、设备之间的互联互通、数据安全与隐私保护、模型本身的伸缩性与扩展性等等。联想在这些方面都有着深厚的技术积累,新IT架构在AI新范式加速智能化变革的过程中也会继续发挥重要作用。除了基础架构之外,联想还在考虑AIGC技术在产品和业务里的应用。比如,在智能设备中对跨模态的生成模型进行优化和裁剪,使之能加载到手机或平板上实现个性化内容生成。在智能解决方案方面,我们考虑把AIGC用于新产品营销与新客户触达。目前,大模型还没有与知识有效结合,我们正在研究数据驱动与知识驱动相结合的方法,即Hybrid Learning来改进大模型的不足。另外,在大模型落地过程中,也需要彻底解决对环境变化或是新领域、新任务的自适应问题,即Adaptive Learning,这些都是联想人工智能的探索方向。
知名大行集体唱多
国内主流券商,包括中金、中信建投、华泰、东方、国海证券等纷纷发布研报,加入到看多联想集团的队列之中。总体观点认为,非PC业务收入占比稳步提升,多元业务成公司增长引擎。
中金公司表示,联想非PC业务占比创新高,给予跑赢大市评级,上调目标价至8.8港元。具体来看,ISG单季营收创新高,算力基础设施相关业务高速成长。3QFY23公司ISG业务收入同比增长48%至28.55亿美元,其中服务器、存储及软件营业额均创新高,分别录得35%、345%、52%的同比增速,按销售额口径,当季度公司服务器、存储分别居于全球第三、第五。展望未来,认为联想作为领先的“端-边-云-网-智”全栈型基础设施厂商,有望继续受益于全球ICT基础设施升级的步伐,ISG业务有望保持双位数增长。
华泰证券表示维持联想集团买入评级,维持目标价11.8港元。研报指出,联想集团库存逐渐回落至正常水平。3QFY23库存周转天数为52.1天(2QFY23:53.2天)。管理层表示,终端电脑激活率环比仍然稳定,显示终端电脑销售环比已经稳定,渠道库存持续消耗。该季度,公司IDG业务面对严酷的市场环境,仍保持了个人电脑的市场冠军地位,以及行业领先的盈利能力;智能手机业务连续11个季度保持盈利,其中高端产品Moto Edge的激活率同比提升74%,产品组合中5G产品的占比也增加到了35%。
中信建投证券表示,公司ISG+SSG业务收入占比持续提升,创新驱动服务导向智能化转型稳步推进。PC业务渠道去库存周期23H1有望结束,下半年预计实现出货量回升。公司将继续加大研发投入,同时优化业务人员结构,控制费用,叠加ISG盈利能力提升以及SSG高毛利业务收入占比提升,整体盈利能力有望提升。鉴于目前PC业务仍处于需求疲软期,但随着去库存阶段结束,公司2023年下半年有望迎来出货量修复。将FY2023-2025营业收入下调6%/4%/2%至628/674/723亿美元,归母净利润下调3%/2%/1%至19.60/20.70/21.63亿美元,维持“买入”评级。
国海证券、东方证券等观点类似,持“买入”评级,东方证券给予目标价11.32港元;国外大行中,麦格里、高盛、瑞信等纷纷上调目标价,给予联想集团买入评级。
本文来源:财经报道网
责任编辑:hnmd003
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