碳酸锂大跌下的电池企业样本：大干快上的亿纬锂能

21世纪经济报道记者 张望 报道

电池级碳酸锂价格跌破20万元/吨大关。

(相关资料图)

市场数据显示，4月12日，电池级碳酸锂现货均价下跌0.2万元/吨至19.8万元/吨，与年初相比已下跌超60%。

“去年（电池厂商）最大的问题就是上游碳酸锂价格波动比较大，给成本带来很大压力。” 亿纬锂能（300014.SZ）相关人士4月12日下午告诉21世纪经济报道记者，“现在最大的问题（碳酸锂价格）得到解决，成本上有所降低，能够促进销量提升。”

不过，碳酸锂价格持续下降，伴随价格传导，对亿纬锂能等电池厂商的营收亦有影响。

“目前来看，产品的盈利水平差不多。”上述亿纬锂能相关人士对此认为，“我们之前是建设期，现在产能开始逐步释放，规模效应得到了体现。”

碳酸锂价格下降提高盈利

随着产能的释放，亿纬锂能业绩也在同步爬坡。

根据业绩预告，亿纬锂能预计2023年第一季度净利润比上年同期增长100% 至120%，为10.42亿元至11.47亿元，创历史同期新高。

另据2022年度业绩快报，亿纬锂能净利润为35.1亿元，同比增长20.79%。

进一步查询可知，包括今年第一季度，亿纬锂能已经连续3个季度实现净利润超过10亿元。

2022年第三季度，亿纬锂能净利润为13.06亿元，而以全年净利润35.1亿元来看，第四季度仅为8.44亿元，但若剔除在当季计提的6.8亿元股权激励费用及2.5亿元年终奖金影响，其第四季度业绩增长超过100%，并超过市场预期。

而上游电池级碳酸锂价格的回落，给了亿纬锂能更多的盈利空间。

亿纬锂能在接受机构调研时表示，材料价格下降的周期里对公司是有利的，“通常价格联动传递周期大概是2到3个月，材料价格下降的过程中产品的毛利率获得提升的机会更高。”

这表明，亿纬锂能存在利用材料价格下降传导的时间差赚取利润。

“公司与下游客户的定价模式，主要结合客户需求，每家客户的定价基础并不一样。”前述亿纬锂能相关人士对21世纪经济报道记者说。

按照亿纬锂能此前披露，其已经在运行和运行比较成熟的有三种定价方式，即价格联动模式（价格与主材联动）、定价返利模式（确定一个价格，年底按照碳酸锂价格的变动情况进行返利）、全年锁价模式（按照一口价的方式把一年的价格确定下来）。

亿纬锂能称，储能方面，主要客户基本上采取的是价格联动的方式，“价格联动的范围比较大，除了锂之外还包括铜箔、电解液等其他主材参与联动，定价周期是每季度核算一次。”

受益材料价格下降周期的亿纬锂能，还在提高碳酸锂自供率。

2022年7月公告显示，亿纬锂能与紫金锂业、瑞福锂业成立合资公司，预计总投资30亿元分期建设年产9万吨锂盐项目。

而亿纬锂能控股的金海锂业已有两个项目正在建设当中，分别是1000吨的氯化锂项目和10000吨的碳酸锂项目。

亿纬锂能此前接受机构调研时称，在青海大柴旦盐湖的碳酸锂产能，初步测算今年会有1万多吨左右的产出。

“到2025年，预计公司可以控制的锂资源供应量可以达到50%左右，现在的碳酸锂自供率为20%左右。”上述亿纬锂能相关人士表示。

亿纬锂能还称，公司在上游产业链进行了较全面的布局，随着上游合资工厂的产出贡献，不但能增加产品竞争力，而且对盈利能力有较大的正向帮助。

2022年半年报显示，亿纬锂能通过与上游公司包括德方纳米、贝特瑞、华友钴业、恩捷股份等设立合资公司，布局了正极材料、负极材料、隔膜、电解液以及镍、钴、锂等上游资源。

储能进入产能释放期

从2015年以来业绩年年增长的亿纬锂能，正在大干快上。

“这两年公司的产能建设比较快，截至2022年底已经超过100GWh。”前述亿纬锂能相关人士向21世纪经济报道记者透露，“2023年公司的产能将达到150 GWh，之后至2025年每年增长40 GWh至50 GWh。”

由此，预计亿纬锂能今年的产能将同比增长50%左右。

目前，亿纬锂能已有成都、云南、青海及西藏等四个新增生产基地，根据东吴证券研报统计，其产能总规划超400GWh。

“去年公司的动力储能产能都在建设期或者试产期，今年开始进入产能释放期。”上述亿纬锂能相关人士称，“今年的情况会比去年要更好一些。”

而储能将成为亿纬锂能今年确定性高增长赛道。

根据海通国际研报，亿纬锂能2022年储能出货量大增达到10GWh，同比增长900%，市场份额快速增长至7.8%，全球第三。

“今年储能下游需求比较旺盛，增长比较明确，预计出货可以占一半。”上述亿纬锂能相关人士透露。

按照海通国际研报，预计亿纬锂能2023年储能出货量将达到39GWh；东吴证券研报则预计，亿纬锂能2023年动储收入600亿元，其中储能收入300亿元，对应出货35GWh。

“公司认为储能将会是非常重要的发展领域，因此也在积极提高产能及开拓新客户。后续的发展思路较明确，一边满足通讯客户的需求，同时发力电网及户储方向。目前，公司已规划在武汉投资建设储能的总部。”亿纬锂能此前接受机构调研时称。

根据亿纬锂能规划，到2025年，储能产能将超100GWh。

“公司的储能产品比较全面，在大储、户储、通信储能、便携式储能方面都有应用。”上述亿纬锂能相关人士表示，“由于需求旺盛，储能产品议价能力比较强一些。”

声称在储能方向已筹备多年的亿纬锂能，于2022年10月推出LF560K电池，采用超大电池CTT（CelltoTWh）技术具有560Ah超大容量，循环寿命超过12000次，面向TWh储能市场，可实现电芯及系统层级的成本双降，预计在2024年二季度开启全球交付。

“大圆柱和大铁锂作为公司的王牌产品，会让我们产品的毛利率跟行业高水平进一步的看齐。”亿纬锂能接受机构调研时表示。

而亿纬锂能拟发行可转债募资70亿元的投资项目亦与此有关，包括23GWh 圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目和21GWh大圆柱乘用车动力电池项目，总投资为107.13亿元。

“拟发行的可转债申请年前就已经提交深交所，正在等反馈，整个流程下来大概需要大半年。”上述亿纬锂能相关人士称。