世界速讯：北方铜业放弃IPO借道资产重组上市是怎么回事 北方铜业为什么放弃IPO借道资产重组上市?

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等待许久后，山西又一家热门“壳公司”停牌重组。

山西A股上市公司南风化工（股票简称“ST南风”）突然发布停牌筹划资产重组公告称，公司正在筹划通过发行股份及支付现金等方式向中条山集团等收购北方铜业控股权，同时置出公司原有业务，并募集配套资金，此举意味着北方铜业放弃IPO改为“借壳”上市。

具体方案来看，南风化工拟将原有主要业务作为置出资产与中条山集团持有的北方铜业79.39% 股权中的等值部分进行资产置换，并通过发行股份及支付现金的方式向中条山集团支付置出资产与北方铜业79.39%股权的差额部分；同时，控股股东山焦盐化集团拟向中条山集团转让持有的上市公司的25.69%股权，中条山集团同意通过资产置换取得的置出资产由山焦盐化或其指定的第 三方承接，作为中条山集团受让上述公司股权的交易对价，差额以现金形式补足。

众所周知，作为省属重点国企焦煤集团旗下唯一化工上市平台，南风化工坐拥中国最大无机盐生产基地的同时，旗下还曾有“奇强”这一国内知名洗涤剂品牌，不过近年来却由于市场持续低迷，导致主营业绩连年亏损，并被实施退市风险警示，频临暂停上市之危。

2018年底，南风化工为成功“保壳”无奈之下只能将已成“大包袱”的“奇强”在内的日化板块资产全部剥离，最终才勉强扭亏为盈，不过由于主营业务盈利能力较弱，公司仍被实施其他风险警示，且2019年业绩再次亏损，显然公司经营压力并未得以明显缓解。在此背景下，资产重组无疑成为上市公司脱困的“最优解”，南风化工也因此成为热门潜在“借壳”对象，所以此次停牌重组并不意味。

而谈及北方铜业，有必要提及其控股股东中条山集团，后者前身为中条山有色金属公司，总部位于山西运城市垣曲县，目前是华北地区最大的铜联合企业，曾一度为央企“身份”，后于2000年划归至山西省。2002年，刚完成改制的中条山集团便联合北京矿冶研究总院等五家单位共同发起设立了北方铜业，囊括了中条山集团核心铜业板块资产，此举也是意在搭建集团铜业资产上市平台。

2007年3月，中条山集团为加快推进北方铜业上市，引进知名韩企SK集团旗下SKN株式会社作为战略投资者，后者总投资10.3亿元对北方铜业进行增资扩股，占增资后总股本的45%，此次定增事宜于2008年全部完成。

不过，受行业周期性带来的市场不振等因素影响，北方铜业上市计划迟迟未再现大的突破，作为战投入股的SK集团渐生退意。2015年，韩国SKN株式会社将其持有的45%股权全部转让给中条山集团。而失去这一重要战投后，北方铜业上市计划也暂时搁置。

而随着近几年有色金属市场的整体回暖，北方铜业业绩也逐渐得以改善，这也为其再次冲刺上市提供了契机，引进战略投资者加快上市亦于2019年再度被提上日程，推进北方铜业A股IPO也成为山西国资运营公司2020年重点工作。

当然，北方铜业放弃IPO“借道”资产重组上市，也足以看出中条山集团乃至山西国资运营公司加快推进北方铜业上市的决心，无疑这也将是山西省自新一轮国改启动以来又一重磅资产重组上市案例，未来进展值得关注。