银浆是什么 光伏银浆占PERC电池片成本的多少？

一. 银浆是什么

1. 银浆是一种以银粉、玻璃氧化物以及有机树脂为基材的功能性材料，从功能上来说，分为导电银浆、电阻银浆和电融银浆，其中导电银浆市占90%。

2. 光伏银浆是银浆的主要需求领域，占银浆需求的87%。而光伏银浆中，高温银浆占比98%，目前只有HJT电池片使用低温银浆。

(相关资料图)

3. 光伏银浆占PERC电池片成本的10%，在电池片中主要用于导电，银浆的品质直接影响电池的光电性能，对电池片的效率有重要影响。

未来，新一代电池技术★★HJT电池中使用的低温银浆价值量将提升，占电池片成本的24%。

二. 银浆受益于光伏高景气、新技术和国产替代三大逻辑

1. 光伏高景气

近期光伏全产业链价格回暖，其中最上游硅料受短期检修和安全事故影响，价格上涨幅度和速度都较大,其他玻璃、胶膜和银浆等辅材在下游需求旺盛的背景下也纷纷涨价。

未来，在国外已经步入平价上网，而国内将要步入平价上网之际，光伏需求将保持高景气。

从国内市场的申报来看，截至6月底，平价和竞价项目申报分别为33.31GW、33.51GW，比去年同期增长125%、36%。

而从装机量来看，全年装机预计45GW，目前上半年仅装机12GW左右，下半年的装机量将是上半年的2.8倍，主要的装机将在四季度释放，下游需求保持高景气。

受益于此，光伏银浆今年市场将突破120亿，保持年均15%的增速。

2. 新技术低温银浆的占比和价值量将提高

1） 低温银浆量价齐升

在HJT电池技术中，低温银浆的使用量和价值量较上一代电池技术（P型电池）有明显的提升。

就使用量而言，HJT电池双面低温银浆消耗量在300mg/片左右，约为上一代电池技术的3倍。

在价值量方面，低温银浆在HJT电池片中的成本超过20%,而高温银浆在上一代电池技术中的成本占比仅为10%左右。

2） HJT渗透率或提升

HJT是光伏未来的技术方向

目前HJT渗透率不足2%，未来2025年HJT渗透率有望达到20%，年均增速高达60%。而作为HJT必不可少的耗材，低温银浆将迎来放量。

3.国产替代进行时

1） 国产银浆市占率稳步提高

在光伏行业中，降本增效一直是主要趋势，无论是电池片的技术迭代，还是硅片的大型化趋势，目的都是为了降成本、提效率。在这样的背景下，银浆的国产化将有效降低光伏组件企业的非硅成本，国产替代趋势具有较大的确定性。

当下国产银浆替代正在路上，逐步打破了由外企垄断的局面。从2017年开始，国产银浆市场份额逐渐提升，由2017年的20%提升至2019年的40%左右， 预计今年将达到50%。

而国际厂商因为成本和技术升级等问题，其市场份额或将被国内龙头企业逐步替代。2022年国产银浆或将占据市场主导地位，市占率有望达到70%。

2） 低温银浆替代空间更大

未来随着HJT电池片技术的发展，低温银浆的需求量将稳步提升。

当下，HJT光伏组件需求的低温银浆市场还是由日本企业主导，市占率约达90%。

但是，国内厂商已经开始布局低温银浆市场，未来银浆价格有望从 7000 元/K歌 降到 5000 元/K歌，银浆单瓦成本在2022年有望减少30%。

假如国内企业的低温银浆产品获得市场认可，在成本考量的角度下，光伏组件厂商会优先选择国产银浆。目前苏州固锝已经开始量产低温银浆，而帝科股份正在进行工艺验证。

预计到2025年，低温银浆市场规模将是百亿级别（与HJT电池片技术渗透率有关），国产银浆或有机会吃下绝大部分市场。

三. 光伏板块市场热度高，光伏银浆尚在价值洼地

目前，光伏下游需求旺盛，行业持续高景气，并且市场板块表现强势，各细分领域龙头涨幅至少达80%。

银浆作为光伏组件不可缺少的耗材之一，正处于价值洼地中，有望迎来补涨。

四. 相关公司

帝科股份：公司银浆业务国内市场率约14%，国内最高；正面银浆销量约占国内正银出货的24%。

目前积极布局低温银浆市场，已开始给通威股份进行公斤级别的供样试产。

2019年公司营业收入同比增加56%，达12.99亿元；归目净利润同比增长27%，达0.71亿元，业绩增长稳定。

苏州固锝 ：公司银浆产品国内市占率在10%以上，是国内四大银浆厂商之一。旗下子公司已实现低温银浆的量产，截止今年6月共出货686kg的低温浆料，客户包括了以通威股份为主的国内HJT电池厂以及2家海外电池厂。

2020年预计低温银浆产能达150吨，为国内低温银浆龙头企业。