保险股怎么不香了 保险股跌跌不休的原因是什么？

近期市场爆出保险行业的忠实投资者，中国平安的铁粉李驰先生清仓了持有了十几年的中国平安的股票。这位同威投资的创始人自08年就买入了中国平安，一直坚守并看多，甚至被股民称之为李平安。不过李平安先生近期在网络上自嘲说：任何买进的股票，我都是准备要卖出的，与人出生后就有天准备离去一样确定。

从这段文字看李驰先生未必是清仓了平安，只是可能性比较大而已。不过中国平安的大股东，卜蜂集团确实减持了约166亿港元的中国平安的H股股票。而且，自18年股灾以来平安保险的股价表现并不是很理想，甚至可以说是没涨没跌。在A股几倍大牛股涌现的近3年，平安保险的表现可以用非常差来形容。其实不仅是平安，除了人寿以外，像太保、人保和新华保险近期的股价表现都不好，那么保险股怎么不香了？跌跌不休的原因是什么？我们今天就来探讨一下这个问题。

还是事先声明：文中提及的任何个股均不建议投资者购买，而且老伊的观点充满了个人偏见，不能构成投资意见。

(资料图片仅供参考)

简单直接地说，以平安为首的保险行业股价下跌的原因在于保费收入下降。我们都知道，保险公司不管是吃利差还是吃费差，它都得有源源不断的资金流入才行，而一旦保险公司的保费增速出现下降，那么大可能会影响到其利润可能，因此市场不看好也实属正常，不能算是错杀。

可为什么保险行业的保费突然就下降了呢？其实也不能算是突然。比如说平安保险，在它19年实行优才计划的时候，保费收入下降本就是可预想到的问题。所以老伊19年整年都没怎么碰过保险股也是这个原因。

什么是优才计划？这么解释可能比较好理解。不知道朋友们有没有买保险的经历？那自己买入保险一般是通过什么途径呢？有多少人是通过亲朋好友的推销被迫买入的保险呢？可能年轻一代会好一点，毕竟网络发达了，想买什么样的保险网上都有。但是老一代人还是习惯于人与人面对面推销介绍的方式。同时，一般情况下，推销保险的代理人因为有业绩压力，也会自己买入保险以免被领导K掉。而优才计划就是清退低效保险代理人，提升可持续的优质保险保单的计划。

但计划实施的过程必然会经历阵痛，毕竟清退的20多万代理人，本身购买的保险也就是自保件的续费就成问题，所以保险保费增速下降也并不会让人感到意外。

再说中国太保。2021年1-5月份，中国太平洋人寿保险和财产保险的累计原保险业务分别为人民币1211亿元和676亿元，同比增长约5%。虽然累计保险业务为增长，但增速明显下滑，别忘了去年1-5月份，我国倍受新冠疫情的影响，5%的增速已经算不得什么好消息了。当然，车改也是间接影响保险公司保费下降的原因之一。大家可以想一想，是不是车辆的保险费用莫名其妙的下降了呢？

不过，除去太保，剩下的像平安、新华等保险公司，1-5月份的原保险业务都是下滑的。这就是瘸子里面拔将军，没有最差只有更差！

老伊再给大家上一张图，估计朋友们就清楚整个行业趋势性下滑的原因了。2021年行业个险期交同比走势图。从今年3月份开始就出现了明显的下滑，同比增速分别为-26%，-40%，-45%。就这样的数据，您说保险公司的股价能不跌吗？

可行业性下滑是如何出现的呢？市场上参与者投票认为趋势变化的原因主要有二：第一是保险公司为保住去年业绩，采取了大幅度的冲保措施，造成了续期不足，新增业务便开始下滑；第二是因为疫情导致贫富差距增大，富人的保险业务增速需要时间，而低收入人群因为收入还未回到疫情前水平，在巨额负债下，自己喜好的吃喝都不能满足的情况下，谁还惦记着保险呢？因此续费和退费成为保险公司短期面临的巨大考验。

至于其它原因，老伊觉得根本没有必要去探究！因为你找到的原因，一定只是综合原因的一部分，股市本就是多因子多变量组成，我们唯一需要做的就是看看未来趋势是否可逆就足够了。

保险作为民生保障的重要组成部分，有人认为行业已至天花板肯定是不对的。

以寿险为例，中国人均GDP在2019年达到1万美元，而日本人均GDP达到1万美元是在1983年，而日本2019年的寿险深度为6.7%，中国的寿险深度仅有2.3%，以中国经济的发展速度，差不到10-15年就能赶上当下的日本，也就是说，未来保险业务的扩张力还很强。当然，由于中国的发展速度过快，老年人与年轻人的思维意识差距也是极大的，因此老伊认为，未来即便赶上当下的日本，保险深度可能也到不了6.7%，但5%应该问题不大。即便是5%，我们也有一倍以上的空间。

再说了，未来我国还有繁重的养老任务，为保社会安定，对于人口老龄化的社会，保险是必不可少的一部分。

就股价而言，目前由于利空信息叠加出现，保险行业的估值普遍偏低。对于保险公司来说，市场通常用PEV来衡量其投资价值。通过券商给出的图表我们可以得知，5月份时几大公司的PEV都处于历史较低的位置，由于近期股价在下跌，现在PEV的数值肯定比图表给出的还要低。老伊再解释一下，PEV是专属于保险行业的一个估值指标，EV是内含价值的意思，是基于保险的业务价值计算出来每股保险股票价值多少钱。PEV＝股价／EV，PEV越低，就证明越有投资价值。以前的节目中有详细的解释，感兴趣的朋友可以翻出来再了解一下。

如果您实在不愿意用PEV来对比，那么PB也是可以的，像是中国太保的PB已经下降到1.31倍，低于近十年的任何时候，证明股价确实不贵。

不过，由于目前A股上市的保险公司正面临着阵痛或即将迎来改革期，什么时候能反弹是不知道的，而如果投资者过早过分投入相关板块，可能挨不过行业的寒冬。所以如果你非要对其进行投资，要么构建投资组合，要么就分时间分份儿建仓，比如将资金分成10份，一个月买入一份就是比较安全且不会大幅度冲击心理的方式。

最后还是要做个提醒，文中提及的任何个股均不建议投资者进行投资，我们只是举例子讲方法，谢谢理解！

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