环球焦点！紫江企业是做什么的 紫江企业经营情况如何？

1、公司简要

紫江企业是以饮料包装业务为基础业务，以软包新材料为新的增长点的企业。其中饮料包装业务规模较大，增长稳健，下游客户中聚集了众多饮料界的知名企业。几十年来，公司一直是可口可乐、百事可乐、统一、达能、强生、百胜、雀巢、联合利华等众多国内外知名企业的优秀供应商，新开发喜茶、东鹏饮料等客户，与部分客户达成策略合作联盟关系。公司的软包新材料业务主要集中在下属子公司（占股 63%）紫江新材料。

2、公司投资的亮点

(相关资料图)

（1）产能方面，由于国外主要是日韩企业在扩产能方面不很积极，主要是把现有产能从3C转向毛利更高的动力方面，所以从国内主要企业来看，就有了国产替代的机会（主要在3C方面，动力方面只是少数企业实现或即将实现量产，比如紫江企业。 

（2）从铝塑膜的应用领域看，国内铝塑膜企业如新纶科技、紫江企业、东莞卓越纷纷通过客户产品认证，在3C领域的国产铝塑膜替代正在加速进行。

（3）铝塑膜的壁垒在于对设备、原材料、工艺等验 经验Know-how的积累，和膜类或印刷类业务有技术同源性。目前市场上大多数做铝塑膜的企业的主营业务并非铝塑膜，但是这些企业的主营均为膜类或印刷类业务，与铝塑膜工艺技术同源。我们认为有主营技术积累，并且对原材料和设备有独到理解的企业，未来将会在铝塑膜行业脱颖而出。所以，从技术和产能的角度，目前较有可能脱颖而出的公司为紫江企业和新纶科技。紫江铝塑膜销量增长88% ，动力铝塑膜占 48% ，利润率17.3% 国内领先。紫江新材料从事新能源电池功能性材料的研发、制造和销售，2004 年开始研究生产铝塑膜的技术工艺，经过十余年积累形成了紫江铝塑膜的专有技术，成为国内最早研发铝塑膜工艺并具备量产能力的企业

3、公司行业面临的机遇 

首先从目前来看，全球市场规模较小。但整个铝塑膜行业从2020-2025年，需求端预测是5年5倍，从约2亿平到10亿平，价格从19元/平下降到16.1元/平，整个市场规模从37亿元增长到162亿元，年化规模增长率为35%。 

从明细分类来看，3C 类占比从2020年的超过50%到2025年的20%，年化增长13%； 而动力类占比将从2020年的30%上升到2025年的 70%以上，年化增长超 60%，有5年10倍的需求空间。 

所以在铝塑膜领域，中长期5年来看，是得动力者得天下；即随着3C领域的市场基础逐步稳固，在产能和销售额逐步扩大的基础上，谁能够将动力铝塑膜产品更早获得下游电池厂商验证通过，谁就将成为铝塑膜国产化赛道的核心玩家。 

从短期来看，3C领域占比大，增速快，更能体现短期业绩。随着动力铝塑膜市场快速 增长，日本龙头企业产能将逐渐偏向盈利能力更强的动力类产品，3C 领域铝塑膜市场将逐渐移至大陆，3C 类铝塑膜市场将首先成为国产化主要攻坚方向

根据包装业平均估值25倍计算，包装类业务市值为 200 亿元，给与铝塑膜业务平均40倍 PE，铝塑膜业务市值或可达到80亿元，所以公司在2023年的角度，市值或可达到280亿元。有潜力达到2年1倍，如考虑到子公司紫江新材料上市的溢价，公司整个市值突破300亿元也是可能的。